失败需付5亿美元分手费 AT&T收购时代华纳必遭监管部门详查

腾讯科技讯据外媒报道，美国电信巨头AT&T周六宣布，将以854亿美元的总价收购媒体巨头时代华纳。此交易将令AT&T转型成为一家媒体巨头

腾讯科技讯据外媒报道，美国电信巨头AT&T周六宣布，将以854亿美元的总价收购媒体巨头时代华纳。此交易将令AT&T转型成为一家媒体巨头。

AT&T在周六晚发布的新闻公告中称，将以半数现金、半数股票的方式，按照每股107.50美元的价格收购时代华纳。消息人士透露，交易完成之后，AT&T首席执行官兰德尔・史蒂芬森（Randall Stephenson）将担任新公司首席执行官；时代华纳首席执行官杰夫・比克斯（Jeff Bewkes）则将在交易过渡期后离职。

AT&T收购时代华纳的交易，将会让现年56岁的电信产业资深人士史蒂芬森，掌管结合了AT&T数千万手机和有线电视用户，和时代华纳旗下包括CNN、TNT、HBO等电视频道，以及华纳兄弟影业公司等众多的媒体资产。

对现年64岁的比克斯而言，被AT&T收购意味着功成身退。因为两年前曾拒绝了来自21世纪福克斯每股85美元的收购要约，比克斯一直面临着来自于部分投资人的压力。

消息人士透露，如果有其他公司向时代华纳提供的竞价超过AT&T，且时代华纳接受了该报价，那么该公司将会向AT&T支付17亿美元的分手费。此外，如果这一交易未能获得监管部门的批准，AT&T将向时代华纳支付5亿美元的补偿金。

消息人士透露，为完成收购时代华纳的交易，AT&T已获得了500亿美元的搭桥贷款。其中250亿美元来自于摩根大通，剩余部分来自于美银/美林。随着AT&T核心的无线业务已经饱和，且市场份额让该公司继续在该领域继续并购几无可能，收购时代华纳能够让其有可能找到新增长领域。对时代华纳而言，随着付费电视用户越来越多的开始选择廉价的网络电视服务，媒体产业已被迫开始整合。

AT&T收购时代华纳的交易，也将是自康卡斯特收购NBC环球之后，媒体内容和渠道公司与电信公司之间最大规模的并购交易，此交易将给康卡斯特带来一家巨无霸般的竞争对手。消息人士称，AT&T收购时代华纳的交易必将会受到监管部门的详查，且此交易预计在2017年年底时才能完成。

监管者此前就已暗示，在康卡斯特收购NBC环球的问题上犯下了一些错误，所以目前尚不清楚他们是否会再次批准类似的交易。一些前监管者表示，如果要让交易获得通过，是必要对此交易施加一些条件和约束。美国共和党总统候选人唐纳德・特朗普（Donald Trump）周六就表示，如果他当选美国总统，将会阻止类似的交易，因为此交易将会让“权利集中到为数不多的几家公司手中。”

受将被AT&T收购传闻影响的推动，时代华纳股价周五报收于89.48美元，较上一交易日上涨8%，市值约为680亿美元；AT&T股价则下跌3%，报收于37.49美元，市值约为2330亿美元。

AT&T近年来一直把目光盯准媒体和视频业务。在去年斥资近500亿美元收购卫星电视服务提供商DirecTV之后，AT&T又朝着有线电视服务业务迈进了一步。此交易让AT&T成为了美国最大的付费电视服务提供商，以及第二大无线运营商。

投资公司MoffettNathanson分析师迈克尔・内桑森（Michael Nathanson）表示，“时代华纳是能够收购的最后具有规模的内容提供商。”他表示，剩余的大型媒体公司要么像沃尔特迪士尼那样市值过高，要么像21世纪福克斯、CBS和维亚康姆一样被控股，让收购方很难完成交易。

向AT&T出售公司，意味着比克斯的功成身退。在担任时代华纳近9年首席执行官的时间中，他带领公司剥离了AOL，分拆了时代华纳有线和时代公司。时代华纳剩余的三项业务：HBO、特纳广播和华纳兄弟，完全专注于视频内容。在着眼于考虑并购交易的同时，比克斯还一直关注着控制成本和回购公司股票的问题。

作为一名以金融业务见长的斯坦福工商管理学硕士生（MBA），斯克斯的战略部分的受到了时代华纳与AOL并购交易的影响。时代华纳与AOL的交易曾被成为“世纪并购”。在当时的交易中，相关各方希望用AOL的互联网业务去补充和加强时代华纳的内容帝国。这一并购最终走向了失败，网络泡沫的破灭带来了冲击，两家公司的文化存在冲突，而双方相互之间也没有带来预期中的帮助。

在出任时代华纳首席执行官之后，比克斯曾带领公司分拆了时代华纳优先，并拒绝了来自福克斯的收购要约。然而，随着流媒体视频服务的发展，越来越多“掐线族”的出现，付费电视业务也面临着困境。

如果AT&T收购时代华纳的交易能够完成，交易将进一步多元化AT&T的营收渠道。该公司此前发布的第二季度财报显示，来自电视和媒体业务的营收已占其总营收的40%以上。

近年来，AT&T首席执行官史蒂芬森一直在重塑公司战略，特别是无线业务已无进行大型并购交易的可能。AT&T在2011年底曾试图收购美国第四大移动运营商T-Mobile美国，但因监管部门的强烈反对而终止。

在去年收购DirecTV之后，AT&T过去一年中不断与内容提供商进行谈判，并计划在今年年底发布流媒体视频服务。拥有时代华纳，将会让AT&T的资产帮助其流媒体视频服务的扩张。

收购时代华纳，也将是AT&T自2006年斥资850亿美元收购贝尔南方后最大规模的并购交易，让收购DirecTV的交易相形见拙。市场分析师表示，收购时代华纳的交易将会进一步加重AT&T的财务负担，因为这家公司的负债将会从1173亿美元攀升至近2000亿美元。发行新股还将会进一步加大AT&T的派息压力。当年，这家公司每年需向股东派息近120亿美元。