英伟达2025财年财报解读：营收增长强劲，AI驱动未来发展

英伟达2025财年财报解读：营收增长强劲，AI驱动未来发展英伟达于美国时间周三公布了截至2025年1月26日的2025财年第四季度及全年财报，数据显示公司业绩持续强劲增长，进一步巩固其在人工智能领域的领导地位。 这份财报不仅超出了分析师的预期，也展现了人工智能浪潮对英伟达业务的巨大推动作用，以及公司在应对挑战方面的韧性

英伟达2025财年财报解读：营收增长强劲，AI驱动未来发展

英伟达于美国时间周三公布了截至2025年1月26日的2025财年第四季度及全年财报，数据显示公司业绩持续强劲增长，进一步巩固其在人工智能领域的领导地位。 这份财报不仅超出了分析师的预期，也展现了人工智能浪潮对英伟达业务的巨大推动作用，以及公司在应对挑战方面的韧性。

强劲的财务表现：营收和利润双双增长

2025财年第四季度，英伟达营收达到393.3亿美元，同比增长78%，超出分析师平均预期380.5亿美元。按照美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润为220.9亿美元，同比增长80%。调整后每股收益为0.89美元，同样高于分析师平均预期的0.84美元。 全年业绩同样令人瞩目：2025财年全年营收达到1305亿美元，较上年增长114%；GAAP净利润为728.8亿美元，较上年增长145%；调整后每股收益为2.94美元，较上年增长147%。这些数据充分体现了英伟达在过去一年的强劲增长势头。

数据中心业务持续领跑，推动整体增长

英伟达的强劲业绩主要得益于其数据中心业务的强势表现。第四季度，数据中心业务营收达到356亿美元，同比增长93%，远超分析师预期的336.5亿美元；全年营收更是高达1152亿美元，同比增长142%。 数据中心业务目前占英伟达总营收的91%，高于去年同期的83%和2023年同期的60%，在过去两年中增长了约十倍。 这主要归功于全球范围内对人工智能基础设施的大规模投资，以及英伟达在人工智能处理器领域的领先地位。 英伟达的高端人工智能芯片已成为构建和运行人工智能的行业标准，为公司带来了持续不断的强劲需求。

其他业务板块表现分化：游戏业务面临挑战

除了数据中心业务的强劲增长外，其他业务板块的表现则有所分化。游戏和人工智能PC业务第四季度营收为25亿美元，同比下降11%，低于分析师预期的30.4亿美元。 尽管全年营收仍增长了9%，达到114亿美元，但该业务板块的增长速度明显放缓。 这可能与整体游戏市场环境以及公司对高端人工智能芯片的资源倾斜有关。

专业可视化业务（包括高级图形工作站芯片）第四季度营收为5.11亿美元，同比增长10%；全年营收为19亿美元，同比增长21%，保持了稳健的增长态势。 汽车和机器人业务（包括汽车芯片）第四季度营收为5.7亿美元，同比增长103%；全年营收为17亿美元，同比增长55%，展现出强劲的增长潜力。

Blackwell架构芯片引领未来，应对市场挑战

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在财报中强调了Blackwell芯片的强劲需求，并指出推理型人工智能正催生“第二扩展定律”——提升训练算力让模型更聪明，增强长时推理算力则使答案更精准。 Blackwell架构芯片以及上一代Hopper架构芯片均属于数据中心业务，而Blackwell架构芯片的大规模量产为英伟达带来了首季度几十亿美元的订单。

然而，市场也并非一片坦途。第四财季财报发布前，分析师曾担忧英伟达数据中心业务短期增速会放缓，供应链瓶颈以及转向Blackwell架构是否会影响增长动能也成为市场关注的焦点。 新一代架构在带来性能跃升的同时，也大幅提高了先进制程工艺下的芯片制造难度。 此外，中国人工智能初创企业深度求索发布的强大人工智能模型，也一度引发市场担忧，导致英伟达股价出现大幅波动。

尽管面临这些挑战，英伟达仍对未来发展充满信心。 黄仁勋强调人工智能仍处于全面重塑经济体系的初级阶段，并表示Blackwell架构芯片的需求“相当火爆”。 微软等主要客户也维持了原有的资本支出计划，进一步佐证了人工智能投资热潮将持续。