国美一季度净利增2.24% 去电器化求新空间

（原标题：国美一季度净利增2.24% 去电器化求新空间） 国美电器（0493.HK）5月25日晚发布了今年一季度未经审核的业绩。在家电零售行业整体负增长的背景下，国美电器2017年1-3月的销售收入、净利润均实现增长，其中收入增长超过10%

（原标题：国美一季度净利增2.24% 去电器化求新空间）

国美电器（0493.HK）5月25日晚发布了今年一季度未经审核的业绩。在家电零售行业整体负增长的背景下，国美电器2017年1-3月的销售收入、净利润均实现增长，其中收入增长超过10%。

不过，有分析师认为，考虑到国美线上自营业务的高速增长、国美去年一季度可比门店收入下滑以及电器零售行业的整体情况，国美一季度线下可比门店收入顶多只是小幅增长。

最近，国美准备更名，由“国美电器”变为“国美零售”，推动线上线下业务融合，经营范围拟由家电延伸至家居、家装领域，谋求新的成长空间。

增长背后

今年前三个月，国美电器的销售收入约173.92亿元，同比增长14.41%，其中线上电子商务自营部分的销售收入增长41.7%。线上线下交易总额（GMV）与去年同期相比增长31.03%，至274亿元，其中线上电子商务业务的GMV增长102.07%，而移动端GMV的同比增速更高达127%，移动端GMV占国美在线比例达71%。

国美电器今年一季度的盈利水平也有所提升，综合毛利率约为17.46%，比去年同期的17.01%增长0.45个百分点。归属母公司拥有者应占利润（净利润）为1.37亿元，比去年同期1.34亿元上升2.24%。

此外，国美一季度拥有现金及现金等价物136.3亿元，现金充裕。今年一季度，国美在一级市场门店有881间，二级市场门店有722间，合起来共1603间。

去年，国美电器完成对母公司非上市部分资产（“目标集团”）的收购、实现整体上市，从2016年4月1日起合并财务数据。值得关注的是，上述国美电器的财务数据包含了目标集团去年4月起的数据，但是不包括目标集团去年前3个月的数据。也就是说，国美电器2017年一季度飘红的“成绩单”，有一部分不可比的因素。

中国家电商业协会副秘书长吴咸建向第一财经记者分析说，今年以来家电零售市场“前低后慢，不容乐观”。受春节前置等多种因素的影响，今年1-2月份市场承受巨大压力，遭遇近年来首个“开门黑”，即开局不利。3月份受家装旺季、空调旺季提前启动、消费升级以及315促销影响，有所好转，但未能抵消前2个月下滑的影响，也就是一季度普遍出现5%以上高个位数甚至两位数下滑的情况。

对于国美电器今年一季报的业绩，吴咸建认为，国美电器今年一季度的销售收入同比增长14.41%，表面看领跑市场，但是有两点值得注意：一是线上电子商务自营部分销售收入保持了41.70%高增长率，对整体销售收入增长的结构性贡献不可忽视；但其增速相比去年同期91.58%而言，受基数加大以及市场环境等因素影响增速放缓的趋势明显。

其次，去年一季度国美可比门店的销售收入有所下滑，加上今年一季度国美线上自营销售收入高增长，初步判断国美今年一季度可比门店收入同比小幅增长，甚至不排除与市场基本面同步下滑的可能。

这仍需通过国美2017年中报数据来推算检证，但市场基本面出现问题的情况下，国美也很难“独善其身”。不过，吴咸建仍然认为，从总体来看，国美的业绩还是跑赢大市。

“去电器化”求新空间

值得留意的是，国美最近准备改名，由“国美电器”变为“国美零售”，推动商业模式转变，并计划召开特别股东大会进行审议。

国美电器在5月15日的公告中解释说，在消费结构升级及消费新常态的背景下，线上线下融合成为大势所趋，国美也积极探索新零售路径与模式，将线上线下的商品、会员、服务打通，实现最大范围线上线下融合，利用科技和大数据分析不同场景下的用户行为，深挖并满足用户需求，形成国美新零售生态圈。

未来，国美将由“电器零售商”转变为以“家”为主导的方案服务商和提供商，借助供应链、新场景、后服务的强大支撑，不断升级新零售战略。因此，国美要更名为“国美零售控股有限公司”，来拥抱新零售时代。

吴咸建认为，国美更名和商业模式转变，与苏宁改名为“苏宁易购”一样，都是“去电器化“，短期对国美业绩影响不大，需要一段时间才会体现出效果。不过，与苏宁的泛零售相比，国美转型后将相对聚焦于以家为主的零售业务，包括家电、家居、家装设计。

一位电器零售行业的人士认为，在线下零售业受到电商冲击、家电市场增长放缓的背景下，如果单纯卖家电，周一至周五的人气往往不足。扩大经营范围，将可增强用户粘性。

事实上，国美在线早已从家电、电子产品，扩大至食品酒水、母婴玩具、医疗保健、服饰鞋帽、运动户外、住宅家具、家装建材、装修、家居日用等领域。

国美电器在广州地区的旗舰店，目前暂时还没有引入家具、家装的新品类，但是国美电器广州分公司一位内部人士告诉第一财经记者，”国美PUS”（国美+）的APP已在店内得到普及。这意味着，国美线上线下融合、将线上多元化的商品资源延伸到线下，已做好了初步准备。

2016年11月，国美宣布，国美在线、国美+、国美海外购及国美管家四大子公司将合并，组建全新的国美互联网生态科技公司，统一入口。国美电器CFO方巍兼任新公司CEO一职，负责推动国美互联网整合与转型。

方巍当时表示，新公司成立后，首先就是在2个月内推出国美超级APP，抢占移动互联网风口，超级APP将以国美在线APP为中心，加入海外购商品、国美管家的服务，国美+的社交、分享功能，形成国美移动端唯一入口。其次，新公司将在2017年6月前完成与线下门店数据订单全面打通，成为国美集团唯一的数字化平台。