P2P试水O2O 价格战倒逼平台转型

作者： 郭建杭 尽管银监会创新监管部主任王岩岫近期公开提出了P2P行业十大监管原则，今年4月时银监会也明确了业内四条红线，但P2P目前仍处于监管真空地带。 与此同时，各平台项目同质化问题愈加突出

作者： 郭建杭

尽管银监会创新监管部主任王岩岫近期公开提出了P2P行业十大监管原则，今年4月时银监会也明确了业内四条红线，但P2P目前仍处于监管真空地带。

与此同时，各平台项目同质化问题愈加突出。更有甚者，同一项目在“改头换面”后在多家P2P平台上同时发布融资信息。在此情况下，多家平台不得不降息应对。在主动降息之外，不少平台都在探索新模式来提升行业核心竞争力，进而规避价格战竞争。

近日，银客网和海华集团旗下珠宝小镇管理方签署战略合作协议，将针对珠宝小镇商户的融资需求开发上线借款项目，同时促使融资方和投资人在线下对接。公开资料显示，银客网打造的从线上到线下的模式是国内互联网金融行业P2P+O2O的首个落地模式。

银客网总裁林恩民表示，“互联网金融里的金融交易就是互联网金融的内容，当这个内容免费的时候，公司必须要靠附加的东西来支撑它，通过P2P提供线下服务是规避价格战的有效渠道。”

但是也有业内第三方机构人士持不同意见，“P2P的核心价值就是解决融资方的资金需求，其余的附加服务都是建立在解决融资需求之上。”根据网贷之家平台综合评级显示，银客网9月综合指数排名第32位，其中在成交量上排名第25位，融资能力一般，尚未进入P2P行业第一梯队。

银客网试水P2P+O2O

近期多家金融机构、上市公司、大型国企都开始涉足P2P，机构的涌入加剧了P2P行业竞争。

根据网贷之家最新数据显示，9月新上线平台103家，行业运营平台达1438家，环比增速达5.96%。与新平台上线相对应的是成交量增速和收益的下跌，9月网贷行业成交量达257.28亿元，环比8月增长8.71%，低于8月成交量增速9.20%，网贷行业成交量呈现一定程度的增长乏力。9月综合收益率下跌至17.14%，环比8月下降了0.32%。

值得注意的是，9月网贷行业主流综合收益率处于15%~20%之间，占比总计30.07%，而30%以上的平台数量占比仅达到22.92%。

在压缩投资者收益之外，P2P平台自身盈利空间也受到挤压，某P2P第三方评级机构人士表示，“互联网金融不受地域限制，无论是融资方还是投资者都可以借助互联网对接多个平台，此前发生在信托等机构的多家竞争同一项目的现象开始显现。”

林恩民认为，当下P2P行业同质化竞争严重，不少企业盲目抄袭，没有形成核心竞争力，这一定程度上阻碍了行业创新的发展。未来P2P平台间的竞争既是规模之争也是模式之争。

林恩民表示，银客网欲打造的O2O线下珠宝小镇相关项目已完成交易规模为3000万元左右，共涉及15家融资商户，涉及投资者约3000人左右。林恩民介绍到，“目前相关项目在银客网规模占比近十分之一，虽然目前占比不高，但未来将调整项目占比，预计规模在银客网规模中占比超过60%。”

对于银客网的“P2P＋O2O”模式，林恩民以珠宝小镇为例解释，这里的商户有借款需求，小镇隶属的海华集团也希望得到推广，愿意为商户提供担保。而银客网有相应的投资渠道，且可以将借款利息适当降低。商户再从降低的借款利息中拿出部分为投资人提供到当地旅游的服务，而投资人在旅游和考察商户的过程中还会再次消费(珠宝等)而为商户带来交易。

据记者了解，目前银客网对于投资者资金安全的风险隔离，主要是通过融资商户的货品抵押实现，抵押率在50%，同时与海华集团旗下海华小贷合作，签订回购协议，融资商户出现还款问题，海华小贷负责回购债务。

事实上，据银客网公开信息显示，投资人在珠宝小镇相关项目收益14.5%，融资方成本为18%左右，借款期限在半年至一年。在这种情况下，银客网在项目上获得的中间管理费不到3%，远远低于业内平均水平。对此，林恩民表示，“我们是通过未来提供的线下增值服务获利。”

“这是一个生态链，通过金融将一部分人吸引进来，形成一个循环运作的商业闭环。”林恩民解释说，在这一过程中，商户不仅借到了钱，还迎来了客户，可以把业务做得更大；投资人不仅获得了低风险、高收益的资金回报，还获得了旅游机会并满足了高性价比的消费需求；而银客网得到的将是线下载体，为未来的增值服务做准备。

价格战难持久

中央财经大学金融法研究所所长黄震告诉记者，目前P2P平台主要有四种模式，在P2P行业发展之初就是线上点对点，个人对个人的模式，平台在其中不提供担保措施等内容，目前仍在坚持的有拍拍贷等平台；进而在此模式基础上发展出P2P平台在线上个人对个人交易中间提供担保或者一些增信措施的模式，当项目出现违约时，平台提供垫付或者通过担保保障投资人收益，目前多家平台都采用这种模式；第三种就是O2O模式，投资人和融资者在线上完成交易，在交易之前，P2P平台在线下进行尽职调查，因为现在征信体系不健全，此模式是根据中国国情进行的改良和创新，翼龙贷是其中做的较早的平台；此外还有一种是资金池模式，这种风险较高，实际是一种伪P2P，也有一些P2P平台在做。目前业内主要是这几种主流模式，此外还有一些模式不是基于互联网技术的线上交易甚至不能算作伪P2P。

中国政法大学金融法研究中心副主任李爱军认为，银客网的模式具有行业性特点，与行业嫁接来保护投资者权益和资金的安全，此模式尝试符合国家监管部门对于行业去担保化的发展理念。银客网将固定地区的固定行业与P2P产业嫁接保护投资者资金安全，对此行业提供资金支持，对实体经济的发展提供了支撑。

上述P2P行业第三方机构人士认为，银客网此模式未来发展方向将脱离P2P平台本源，未来更类似提供线下服务和解决线上融资需求的互联网公司。

亦有业内人质疑，此模式为融资方提供增值服务，但是对投资人来说，随着平台增多，如何吸引投资人将是摆在银客网面前的一个难题。

事实上，摆在P2P平台第二梯队的一个问题就是：未来的发展方向是什么。

林恩民就直言，银客网未来的发展将不完全是以P2P平台为主的方向。

而对于如何避免行业同质化竞争以及价格战的问题，业内看法不一。火球网CEO孟庆彪认为，当产品出现同质化时会导致价格战，有效的解决办法主要有三种：避免直接项目竞争，在垂直行业深耕细作，通过背靠信誉度高的金融机构提高投资者对产品信任度。

多位业内人士表示，对于P2P平台自身来说，如果不脱离此行业，在垂直领域深耕细作是较好的解决方式。

中瑞财富CEO张巍薇认为，未来P2P平台想要避免价格战的关键点还是要融入产业中，和产业相结合，在垂直领域深耕细作才会保有自己的核心竞争力。

张巍薇进一步解释道，只有在平台提供的产品同质化的情况下才会出现价格战，多家平台都在竞争同一优质资产，竞争的点在价格上，因为互联网金融提供的服务差异化并不明显。如果平台能把握自己的优质资产，建立壁垒就可以避免价格战影响。她举例说明，目前各家P2P都在竞争商业贸易或者个人经营性商业贷款，如果做煤炭大宗商品供应链金融，煤炭供应商的应收账款债权垫资这一优质项目，竞争者非常少，同时在此垂直行业里深入了解，P2P平台对产业链了解把控力强，将打造行业壁垒，其他平台对此行业运作、回款周期、风险点等问题不了解很难切入进来。此外，前文所述几位业内人士都表示，目前多数线上P2P平台尚未实现盈利，价格战需要平台资金支持，目前多数平台很难在目前基础上进行价格战。