阿里招股书详解：从公司运营到生态运营

新浪科技讯 5月7日凌晨消息，阿里巴巴(滚动资讯)集团在美国提交招股书。招股书暂未披露拟挂牌交易所，股票代码亦未确定

新浪科技讯 5月7日凌晨消息，阿里巴巴(滚动资讯)集团在美国提交招股书。招股书暂未披露拟挂牌交易所，股票代码亦未确定。瑞士信贷、德意志银行、摩根斯坦利、高盛、JP摩根和花旗集团将作为承销商参与阿里巴巴集团的IPO事宜。

市场预期，阿里巴巴是今年以来全球资本市场最大规模的IPO个案，预计募资规模有望达到150亿美元。此前分析机构给予其总体估值区间约在1200—1500亿美元之间。目前阿里巴巴招股书上所填写预计募资金额为10亿美元，但按照惯例，此数字将会在其后会进行更新。

数据显示阿里核心商业生态

根据招股书表述，阿里巴巴以其交易规模及多年的布局，已经成为全球最大的在线及移动电子商务公司。其招股书显示，淘宝、天猫、聚划算及其在电商领域的种种布局，被定义为“阿里巴巴电商生态”，淘宝/天猫和聚划算三个平台2013年的交易总额(GMV)达到15420亿元，约合2480亿美元。这一规模，远超eBay和亚马逊，成为全球第一。

截至2013年底，淘宝和天猫的活跃买家数超过2.31亿，活跃的卖家数大约为800万。以此推算，阿里电商体系里，人均年购买金额超过6000元，远超亚马逊的人均购买能力。此外，2013年，淘宝和天猫共产生了50亿个包裹，占中国当年包裹总量的54%。

数据显示，在2013年，大约有113亿笔的交易在阿里巴巴的电商生态系统里达成。平均每个买家购买了49笔，每一笔的成交额约136元，。这使得这一平台占据了中国网络零售的绝大部分市场份额。

值得注意的是，阿里巴巴在移动端的增长非常迅速。2013年第4季度，阿里电商在移动端的成交额占比达到19.7%，而2012年同期这一数字仅为7.4%。根据艾瑞数据，整个2013年，阿里巴巴旗下的手机淘宝等移动客户端的成交总额达到2320亿元，占中国移动端电子商务交易总额的76.2%。

在移动端的布局上，根据2014年2月的月活跃用户数，阿里巴巴集团已经占据了中国最受欢迎APP前五名中的三席，分别是手机淘宝、支付宝钱包(关联公司支付宝的APP)和UCWeb手机浏览器。UC系阿里巴巴集团所控股的公司。

此外，阿里巴巴在2014年还全资收购高德地图、投资银泰集团，与移动端结合，推进O2O战略，搭建线上线下结合的交易平台。亿万的买家、卖家和第三方服务提供商，共同组成了一个巨大的平台。阿里巴巴称之为“生态系统”，并维持其运营。

“我们不仅仅是在运营一家公司，我们把自己看作这一生态系统的管家，职责是让生态更加繁荣与平衡，让所有参与者获得利益。”阿里巴巴在招股书中说，生态系统在不断发展，并产生了自我强化的效应，不同参与者之间的互动都为对方创造了更多价值。

平台模式进入高速发展周期

受益于阿里电商体系交易额的爆发式增长，阿里巴巴的收入规模在最近几年开始进入高速增长的轨道。据招股书披露，2013年2-4季度，阿里巴巴集团的收入达到404.73亿元，同比增长56.6%。

2013年，中国在线零售交易占总零售市场的份额仅为7.9%。艾瑞咨询预计，到2016年，中国在线零售市场的普及率将达到11.5%，规模达3.79万亿元。这意味着从2013年到2016年，中国在线零售的年复合增长率为27.2%。阿里巴巴集团的收入增长与平台交易额的增长基本保持同步。

在阿里巴巴的平台生态模式下，收入随平台交易额同步放大后，利润率也在不断提高。平台的高度扩张弹性，让费用占收入的比例越来越低。截至2013年底，基于阿里巴巴云计算，阿里巴巴平台处理交易的能力达到每分钟360万笔。

数据显示，从2010财年(2009年4月1日-2010年3月31日)至2013年2-4季度，阿里集团的运营利润率从-13.1%上升到了51.2%，净利润率从-7.5%上升至43.8%。2013年2-4季度，阿里巴巴集团的净利润达到177.42亿元。

这意味着阿里巴巴构造并运营了十多年的平台化生态圈已经进入高速增长周期。阿里巴巴招股书说：“阿里巴巴的使命是“让天下没有难做的生意”，我们的创始人们创办公司的初衷，是为了帮助小企业，创始人们坚信，互联网可以通过技术和创新，提高小企业在国内外市场的竞争优势。从1999年创办之日起，这个使命就一路指引着公司的发展，今天它依然是我们制定公司发展战略的方向。”

招股书强调，正是基于上述使命，阿里巴巴在移动和PC端建立了庞大的电子商务生态圈，让参与者们可以在我们的平台上创造和分享价值。

阿里招股书显示，根据阿里研究院和清华大学社会科学学院联合发布的研究报告，截止2013年6月，淘宝和天猫上的商家共雇佣约970万人。此外，来自物流、营销、咨询、运营外包、培训及其他专业服务的各类供应商提供就业机会200万个。

阿里巴巴亦在招股书中承诺，未来还将采取一系列措施来扩大平台的影响力与价值，包括增加活跃买家数量和购买频次、扩张新的品类和产品、扩大在移动电商的领先优势、发展跨境电子商务、开发更多的产品与服务以帮助卖家更成功、加大在物流基础设施、云计算和大数据的投入等。

合伙人制度确保公司文化

在公司治理结构上，阿里巴巴将采用合伙人制度，以“确保公司的文化传承”。

招股书称，从1999年开始，阿里巴巴的创始人就在以合伙人的精神来运营和管理公司。为了保证公司的使命、愿景和价值观的持续发展，阿里巴巴在2010年7月决定将合伙人协议正式确定下来，并取名为“湖畔合伙人”，或称为“阿里巴巴合伙人”。

招股书关于阿里巴巴合伙人的内容显示，目前，阿里巴巴合伙人组织一共有28个成员，包括22名阿里巴巴集团的管理层和6名关联公司及分支机构的管理层。除了马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人在离开阿里巴巴集团公司或关联公司时，即从阿里巴巴合伙人退休。每年合伙人可以提名选举新合伙人候选人，新合伙人需要满足在阿里巴巴工作或关联公司工作五年以上；对公司发展有积极的贡献；高度认同公司文化，愿意为公司使命、愿景和价值观竭尽全力等条件。

此外，为了确保合伙人与阿里巴巴股东利益一致，合伙人制度还要求，在作为合伙人期间，每个合伙人都必须持有一定比例的公司股份。

阿里巴巴合伙人拥有独家提名多数董事会成员的权利。阿里巴巴合伙人提名的董事候选人，需要先经全体合伙人投票通过，再有股东大会投票。通过后，才能成为董事会成员。

和一般意义上的双重股权结构有所不同，阿里巴巴合伙人制度并非将高投票权的股份集中在几个创始人手中，而是由一个每年不断吸收新的合伙人成员的团队来管理。这种治理结构，一方面可以保证团队的创新能力，同时也确保了管理的持续性和稳定性，不会由于个别创始人的退休或者身份变动而影响到公司的运营。

根据马云、蔡崇信、软银和雅虎达成的投票协议，软银和雅虎要赞同阿里巴巴合伙人提名的董事候选人。并且，在软银持有的股份中，超过30%的部分，其投票权将被赋予马云和蔡崇信指定的投票信托。当软银的持股比例在15%以上时，软银有权提名一名董事。

目前，阿里巴巴董事会共有4名成员，分别为马云、蔡崇信、孙正义和Jacqueline D.RESES。IPO之后，董事会成员将增加至9名。

未来仍将不断扩充和完善生态系统

阿里巴巴在招股书中表示，要成为一家至少102年的企业，为用户提供商业和数据技术方面的基础设施，创造一个社会和商业互动的平台。阿里巴巴在招股书中也明确，未来将在云计算、大数据和物流基础设施等领域继续加大投入。

“我们认为，云计算将成为互联网和移动电子商务基础设施的最基本组成部分。”阿里巴巴透露，“飞天”平台的单个集群规模已经可扩充到5000个节点，拥有100PB的存储能力和10万个CPU核的处理能力。飞天平台是阿里巴巴运用自有技术将服务器集群连接在一起的通用式分布计算平台。

截至2013年底，阿里巴巴的云计算平台已经为98万个客户提供服务，涵盖电子商务、数字娱乐、金融服务、医疗健康、气象、政府管理等多个领域。基于庞大的电子商务生态系统和云计算平台，阿里巴巴未来将是最大的数据应用和输出平台。

阿里小贷是目前最为典型的大数据应用案例。阿里巴巴在2010年创办了阿里金融，为阿里平台上的卖家提供贷款服务。阿里巴巴运用平台上积累的卖家数据，发展出一套专有的信用评估模型，能够制定借贷人的信用评分和评估借款人的偿贷能力。据招股书披露，截至2013年12月31日，阿里金融为超过34.2万个中小企业或卖家提供过贷款服务，贷款余额为126亿元。

此外，阿里巴巴还在2013年联合多家企业和物流服务商共同搭建了中国智能物流骨干网。这是一个全国范围的现代仓储网络，也被称为菜鸟网络。通过这一平台，买家、卖家和物流服务商的信息能够互相联系起来，实现信息共享。阿里巴巴在其中拥有48%的股份。

在这一物流平台上，阿里巴巴本身不会直接运营自己的物流公司，也不会有快递员配送包裹，主要负责提供提供底层的基础设施，如数据平台和仓储体系。

此外，阿里巴巴还在2014年3月完成了对海尔集团2%股份的认购，同时投资入股了海尔旗下物流企业，最高可获得约35%的股权。整体交易金额约28.21亿港元。2013年9月，阿里巴巴还以2.02亿美元投资了美国在线交易的物流服务商Shoprunner。

作为生态系统的延展和补充，阿里巴巴在2014年还入股了文化中国和优酷土豆，与主营电视网络的华数集团也达成战略合作协议，加上之前投资的虾米音乐和电影制作渠道，力图通过全方位的布局，为用户提供一站式的数字文化娱乐服务，实现“Live@Alibaba”的愿景。

“为了增强用户体验，拓展平台的能力与范围，我们已经并且会持续对平台和生态系统进行大笔投资。”阿里巴巴在招股书中称，未来将继续投资和收购与其互补的公司、产品、技术及其他资产，以不断完善和扩充生态系统，投资方向会与移动产品、数字媒体、O2O本地服务以及物流服务相关。

招股书显示截至2013年底，阿里巴巴集团拥有的现金及等价物和短期投资约为78.76亿美元。(林明)