Groupon IPO路演幻灯片详解：并非庞氏圈套

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　　【搜狐IT动静】北京时刻10月24日动静，导读：Groupon已起头IPO路演，公司高管一一讲解Groupon当前的成长状况和营业内容，路透社的博客撰写人尖锐克斯-萨尔蒙（Felix Salmon）介绍了此次路演。

　　以下为正文：

　　Groupon IPO路演之高调实属罕有。但Groupon路演内容略显乏味，在灰色布景下，创始人兼CEO安德鲁·梅森（Andrew Mason）滔滔一直地讲解一侧的幻灯片。

　　尽管如斯，路演对试图体味Groupon营业的人们却很是有辅佐。Groupon发布了年夜量此前年夜未公开公开的信息，年夜中看出Groupon仍然具有健旺的成长势头，较着好于团购聚合网站Yipit统计的数据。

　　Groupon市值

　　首先，让我们来看下Groupon的股价。正如安东尼-休斯（Anthony Hughes）所言，价钱区间显示Groupon市值不跨越114亿美元，而Groupon自己打算融资5.4亿美元。这个数字很年夜：Groupon市值已经是Google去年12月份报价的两倍，也是当月融资后48.75亿美元估值的2.3倍。有趣的是，Groupon IPO融资要低于该轮融资。当然，Groupon市值与数月前盛传的250亿，甚至是300亿美元相去甚远。

　　《纽约时报》专栏作家安德鲁??罗斯??索尔金(Andrew Ross Sorkin)曾峻厉攻讦过如斯高的数字：“当市值如斯高时，浩荣华尔街公司怎能轻忽Groupon的晦气身分呢？当我们深究统计数据，我们甚至就不闲谈论300亿市置魅这件事。如不美观Groupon能削减营销费用，Groupon可能还会盈利。即便如斯，Groupon的承销商最初就提出Groupon令人质疑的300亿市值。”

　　索尔金这里所说的承销商搜罗高盛（Goldman Sachs）等其他银行，报道称他们奉告Groupon将把Groupon市值推升至300亿美元。但这些传言并不成信，所有这些对话都贫窭证据。索尔金当然有机缘与这些公司打交道，但上市并不仅仅是IPO，公司还要具备上市公司的操守。Groupon不年夜可能发布这样诱人的市值，跟着时刻的推移，晦气身分必然会增多。

　　可见，300亿市值绝非来自银熟行。相反，这个数字可能与职业社交网站LinkedIn上市首日受热捧有关，Groupon股票将在二级市场生意更是助长了这一身分。今朝，LinkedIn市值已经跨越80亿美元，相较之下，Groupon的110亿美元市值看起来很是合理。

　　投资回报率不变

　　Groupon的营业模式仍然受追捧，但前提是人们今朝无法找到替代者，是以Groupon感知价值很难定位。

　　纵不美观Groupon今天发布的数据，我们很难说“Groupon已经转为盈利”：公司第三季度总吃亏仅为23.9万美元。素质上，Groupon甚至已经破产。

　　此前，Groupon订阅用户 “团购委靡”理论是人们最为关心的问题之一。用户一时兴起订阅Groupon，采办良多折扣商品，然后新奇感会消逝踪，用户又会恢复原本的糊口。下面这张图表就可以撑持这个理论，数据均来自Groupon S-1文件：

　　如图所示，跟着时刻推移每个订阅用户收益越来越少。另一方面，其他身分可能也会影响每个订阅用户收益。对于这种现象，下面是一个分歧的诠释：营销费用高导致边际收益削减。当订阅用户增添，新订阅用户的消费少于老用户，平均收益便会下降。即便老订阅用户消费仍然不变，情形仍是一样。

　　Groupon的营业

　　下面就是Groupon今天路演时展示的两张图表。注重2010年第2季度的相关数字：

Groupon经由过程客户的季度收益

Groupon经由过程客户的季度利润

　　总体而言，数字一向不变在必然的水平，并无下滑迹象。

　　针对第一个图表，GrouponCEO安德鲁·梅森诠释：“这可以显示出客户群的一再采办行为。年夜2010年第2季度起头，每个季度用户都连结着不异的采办额度。”

　　Groupon的信息投放体例同样令人担忧。Groupon不仅可以按照栖身地域分客户，而且可以按照他们的快乐喜爱显示团购信息。Groupon产物司犒军夫·霍登(Jeff Holden)接着谈论了这个问题。Groupon供给一种Smart Deals处事，该处事可以按照方针用户投放团购信息。客户只需点击Deal Types类目，Smart Deals就会体味客户感乐趣的团购种类。当然，客户还需要介入团购勾当，这样Groupon才能深切体味客户喜爱的团购种类。

　　霍登还很好地讲解了Groupon Now处事。Groupon Now是一个简单的应用轨范，它会列出在用户四周进行的优惠勾当，用户可以用它找到这些勾当。商家则可以选择是否实时列出优惠勾当：当发卖放缓，他们可以优化信息，而当发卖过分火爆，他们可以封锁信息。对于客户和商家而言，Groupon Now都很是适用。

　　Groupon还供给一项Reward（返还）处事。返还处事内置于Groupon OS中，客户需将信用卡号联系关系Groupon，当客户使用信用卡采办某些商品或处事时，信息将自动在Groupon应用中显示。当客户的消费累积到必然的数目后，插手Groupon Reward处事的商家可以向客户供给返还奖励。对于客户而言，这项处事可以极年夜地刺激他们介入团购勾当。

　　为了晋升团购处事质量，Groupon还开发了一套声誉系统。商家将益处最年夜化的同时，还需要取悦客户。

　　在名为“超卓的运作”幻灯中，Groupon具体讲解了每笔营业的实施轨范。

　　总体而言，Groupon绝非某些人所说的庞氏圈套。Groupon拥有实其适ё仝的营业，实其适ё仝的营业模式。问题是Groupon能否执行，能否打造一个受人追捧的公共品牌，哪些商家和客户会信赖和忠厚使用Groupon。值得一提的是，一小部食客户会收加入不针对他们的团购信息，Groupon的声誉会受到严重影响。

　　未来

　　年夜久远来看，Groupon接近可预见的未来，但其未来还存在很年夜的变数。竞争中，Groupon可能会放慢成长速度，失踪去竞争优势；另一方面，Groupon可能转变营业模式，甚至有可能成长成每小我都想登录的平台。

　　与所有快速成长的科技公司一样，在投资者眼中Groupon实在是一笔极具风险的赌注。与众多面向客户的公司一样，在年夜都人眼中Groupon斗劲超卓。对于小我而言，判定一项折价生意是否划算总比判定一只股票是否值得投资来得轻易。如不美观Groupon的发卖继续按当前的速度增添，这就暗示良多小我仍将喜爱Groupon的做法。（Edward）