E签宝：风雨飘摇中的电子签巨头，信任危机与行业困境的双重考验

E签宝：风雨飘摇中的电子签巨头，信任危机与行业困境的双重考验自华侨系爆发70多亿元的理财产品兑付危机以来，其中以黄金为底层资产的规模约40亿元，引发了广泛关注。这场危机牵涉到多家公司，其中，电子签巨头E签宝因卷入“假公章”罗生门事件，更是面临着信任危机和行业困境的双重考验

E签宝：风雨飘摇中的电子签巨头，信任危机与行业困境的双重考验

自华侨系爆发70多亿元的理财产品兑付危机以来，其中以黄金为底层资产的规模约40亿元，引发了广泛关注。这场危机牵涉到多家公司，其中，电子签巨头E签宝因卷入“假公章”罗生门事件，更是面临着信任危机和行业困境的双重考验。本文将深入探讨E签宝所面临的挑战，以及其在应对信任危机和行业竞争中的策略与困境。

01.“假公章”罗生门：真相何在？

华侨系70亿元诈骗案的交易流程清晰地展现了事件的复杂性：投资者（甲方）通过侨行天下APP向牦牛科技（乙方）购买实物黄金，并委托中鑫国际（丙方）进行租赁经营。中鑫国际与第三方合作获得的租赁收益，以约8%的年化收益率返还给投资者。在这个交易闭环中，E签宝扮演着关键角色，负责生成制式合同并进行电子签名和时间戳服务。

受害者张磊（化名）表示，当初选择投资华侨系产品，一方面看中了其交易额度较小、期限灵活的特点；另一方面，也基于E签宝作为国内多家上市公司和500强企业服务商的信誉背书，对合同中涉及的牦牛科技和中鑫国际的真实性未产生怀疑。

然而，侨行天下兑付危机爆发后，中鑫国际及其母公司中国黄金集团发表声明，称其印章（线上线下）均被冒用。E签宝则声明从未参与牦牛科技业务，与牦牛科技的不法行为无关，并称牦牛科技截取中鑫国际的区块链部分自行认证，生成中鑫国际的公章。

双方各执一词，陷入“罗生门”。受害者对E签宝的声明表示质疑，核心问题在于E签宝在客户公章审核和管理上是否存在不足。业内人士张扬（化名）指出，区块链技术虽然可以确保数据不可篡改和可追溯，但无法解决数据上链前的真实性问题。如果牦牛科技通过不当手段截取或伪造数据，则可能暴露E签宝在权限管理和上链验证流程上的不足。

E签宝的电子签名流程涉及四个关键步骤：用户注册及身份实名认证；CA机构生成与身份绑定的加密电子签名证书；签署方通过签章平台进行电子签名；签章平台通过时间戳和区块链技术记录签名时间和内容，确保内容未被篡改。

在华侨系案件中，合同签署由黑龙江省数字证书认证有限公司提供，时间戳服务由e签宝专用时间戳提供。然而，该公司已被列入经营异常，引发了受害者对签章合法性和技术可靠性的质疑。

E签宝虽然提供时间戳和区块链存证服务，但声明中却称与牦牛科技无关，这与其实际参与的合同签署流程似乎存在矛盾，进一步加剧了受害者对其公章核验环节是否存在审核漏洞的质疑。

根据《电子签名法》《电子认证服务管理办法》《电子认证服务许可证管理办法》等相关规定，身份真实性审核是电子签名法律效力的前提，RA和CA机构必须完成身份认证，不得转授权。E签宝是否履行了对牦牛科技通过API接口提交的身份认证数据和公章真实性的复核职责？如果未履行或接口设计存在漏洞，这是否符合法律规定？这些问题需要进一步调查。

此外，即使伪造行为由牦牛科技发起，但E签宝通过时间戳盖章或区块链存证提供了技术支持，这种行为是否构成间接背书？这同样需要权威部门进一步认定。

E签宝面临着两难境地：承认公章为假，将面临信任崩塌；否认公章为假，则与客户利益冲突，并可能得罪中国黄金集团等大型企业。这或许也是其CEO金宏洲针对媒体提问时选择回避的原因。E签宝的困境不仅关乎自身生存，更可能引发整个电子签行业的信任危机。

02.行业低价竞争下的艰难突围

除了信任危机，E签宝还面临着日益激烈的行业竞争。电子签行业正陷入低价恶性竞争，为扩大市场份额，E签宝采取了激进的打法，对代理商不收取费用，利润率高达28%甚至更高。

然而，这一策略并非没有代价。电子签行业呈现“大集团带动下游”的特征，大集团使用后，其子公司和供应商往往会跟进，但市场的快速扩张也引来了众多竞争对手，例如爱签、契约锁、上上签、法大大、大鸿签、云尚签、腾讯云签等。

行业利润率持续下滑，数据显示，2024年上半年国内354家相关软件上市公司合计利润仅为6.9亿元，同比下跌91.62%，利润率仅为0.23%。

电子签行业普遍采用客户报备制度，以维护销售团队内部竞争公平，但这也在一定程度上加剧了竞争。各家公司都在争抢新客户，价格战愈演愈烈，甚至同一品牌的不同渠道也在互相竞争。

E签宝的收费模式包括版本费用和流量费用，但客户普遍认为其价格偏高，市场上存在更低价的替代方案。例如，法大大的代理商能够以5折优惠价提供服务，这使得E签宝面临着巨大的价格压力。

电子签行业的市场渗透率只有5%，这表明市场仍有巨大的发展空间，但同时也意味着获取新客户的压力巨大。许多企业对电子合同的需求并不强烈，一些线下经销商更倾向于使用传统的纸质合同。

03.存疑的数据与资本的退场

电子签厂商纷纷发力AI大模型，试图突破行业困境。E签宝也提出了“AI+电子合同”战略，但这一战略能否成功仍存在诸多不确定性。

AI+电子合同的成本较高，在预算紧张的TOB和TOG市场，能否被客户接受尚不明确。此外，当前经济环境下，企业更关注投资回报率，对AI大模型的投资热情有所减退。

智算中心的低出租率和漫长的回本周期，也加剧了一线代理商的担忧。AI大模型短期内对厂商营收的拉动有限，而低廉的合同单价则压缩了代理商的利润空间。

更重要的是，资本市场对电子签乃至整个SaaS行业的投资正在趋于谨慎。E签宝自2021年以来就未获得任何新的资本注入。这不仅与其数据争议有关，更体现了资本市场对SaaS企业盈利能力的关注。盈利难是SaaS企业的普遍问题，这将成为包括E签宝在内的电子签厂商的一大挑战。

E签宝也在探索海外市场，但这需要解决诸多问题，例如业务合规性、国际财务管理、跨国招聘、多数据中心使用、生态构建以及适应不同国家和地区市场需求的产品重构等。