苹果2025年面临增长瓶颈：iPhone销量停滞，AI战略受挫，中国市场持续低迷

苹果2025年面临增长瓶颈：iPhone销量停滞，AI战略受挫，中国市场持续低迷天风国际证券分析师郭明錤最新发布的行业研究报告指出，苹果公司将在2025年面临一系列严峻挑战，包括iPhone销量增长近乎停滞、人工智能服务Apple Intelligence未能产生预期效益，以及在中国市场的持续下滑。这份报告深入分析了苹果公司面临的困境，并对未来发展提出了谨慎的预测

苹果2025年面临增长瓶颈：iPhone销量停滞，AI战略受挫，中国市场持续低迷

天风国际证券分析师郭明錤最新发布的行业研究报告指出，苹果公司将在2025年面临一系列严峻挑战，包括iPhone销量增长近乎停滞、人工智能服务Apple Intelligence未能产生预期效益，以及在中国市场的持续下滑。这份报告深入分析了苹果公司面临的困境，并对未来发展提出了谨慎的预测。

iPhone销量增长乏力：谨慎的生产计划与市场预期差距

报告显示，苹果公司对2025年iPhone的销售前景持谨慎态度。与市场普遍预期相比，2025年iPhone出货量可能低出8%到10%。这种谨慎态度体现在苹果公司与主要供应商商讨2025年iPhone生产计划的过程中。即使考虑到预计在下半年推出的新款iPhone SE 4，2025年上半年的iPhone出货量仍预计同比下降约6%。具体来看，2025年第一季度出货量环比基本持平，主要原因是受益于特朗普关税政策出台前的1月份订单；而第二季度出货量则预计会出现下降。

中国市场作为全球最大的智能手机市场之一，对苹果的业绩至关重要。然而，报告指出，2024年12月，中国智能手机整体出货量与2023年12月基本持平，但iPhone出货量同比下降了约10%到12%，这反映出苹果在中国市场的份额持续萎缩。 这种下滑趋势令人担忧，预示着苹果在中国市场的竞争压力日益增大。

为了刺激市场需求，苹果计划在下半年推出超薄iPhone（最薄处约5.5毫米）和可折叠iPhone。然而，由于超薄设计，这两款机型可能仅支持eSIM卡。鉴于中国市场目前并不普遍推广仅支持eSIM卡的手机，除非苹果修改设计，否则这两款机型的出货量可能会面临重大挑战。尽管超薄iPhone 17的出货量可能高于iPhone Plus，但由于其组件被降级，再加上高昂的价格以及与当前机型相似的用户体验，它很可能无法显著提升iPhone的整体销量。

基于上述分析，郭明錤预测2024年iPhone出货量约为2.2亿部，2025年约为2.2亿到2.25亿部，远低于市场一致预期的2.4亿部或更多。这一预测表明，苹果公司在保持iPhone销量增长方面面临着巨大的压力。

Apple Intelligence未能提振硬件升级和服务营收：AI战略的结构性挑战

除了iPhone销量增长乏力之外，苹果公司的人工智能战略也面临着严峻挑战。报告指出，没有证据表明Apple Intelligence推动了硬件升级和服务营收的增长。苹果CEO蒂姆·库克在上个月接受《连线》杂志采访时明确表示，公司内部从未讨论过Apple Intelligence的收费问题。这一说法直接驳斥了此前一些分析师和媒体对Apple Intelligence在可预见未来产生订阅收入并推动服务业务发展的乐观预测。

此前的一项调查显示，大多数iPhone用户对Apple Intelligence并不感兴趣。这一调查结果与郭明錤最新的供应链调查结果相吻合，后者也显示Apple Intelligence并未促进iPhone的更换需求。这些证据表明，Apple Intelligence的市场表现远低于预期，未能达到苹果公司对其寄予的厚望。

苹果推广设备上人工智能的努力面临着多重结构性挑战。尽管Apple Intelligence在WWDC 2024上首次亮相时引起了广泛关注，但与随后几个月迅速发展的基于云的人工智能服务相比，它的吸引力已明显下降。

报告中，郭明錤对Apple Intelligence的长期前景并不看好。他认为，目前没有证据表明Apple Intelligence有能力缩短硬件更换周期或提升服务业务的营收。因此，投资者应该谨慎对待此前市场对Apple Intelligence过度乐观所带来的潜在下行风险。