比特币狂飙突进：与传统市场冰火两重天的现状解读

比特币狂飙突进：与传统市场冰火两重天的现状解读比特币突破十万美元大关后持续飙升，这或许并不令人意外。然而，将这一高投机性资产与美国市场其他跨资产类别的走势进行对比，则呈现出鲜明的反差

比特币狂飙突进：与传统市场冰火两重天的现状解读

比特币突破十万美元大关后持续飙升，这或许并不令人意外。然而，将这一高投机性资产与美国市场其他跨资产类别的走势进行对比，则呈现出鲜明的反差。截至周日，比特币已连续七周上涨，创下2021年以来最长上涨纪录。与此同时，传统股债市场却呈现出截然不同的景象：道琼斯指数遭遇七连阴，美国国债上周更是经历了五连跌。

这种反差尤其值得关注。上周，10年期美债收益率连续五天大幅上涨，涨幅高达24个基点，创下年内最大单周涨幅，这似乎开始抑制了美国大选后部分股市的热潮。然而，这种影响并未波及投机市场边缘领域。比特币及其相关加密货币持续考验着投机热情的极限。

投机者们不仅热衷于炒高加密货币，还积极将资金投入杠杆化交易所交易基金(ETF)以及与埃隆·马斯克相关的任何资产。比特币重返十万美元并创下106495美元的新高，与此同时，作为比特币“大户”的微策略(MicroStrategy)公司股价也突破400美元，并催生了一种名为“Fartcoin”（意为“屁币”）的代币，其市值已飙升至7亿美元以上。

这轮比特币涨势恰逢特朗普前往纽约证券交易所敲钟，并承诺当选总统后将在“加密货币方面大有作为”前后。StoneX公司全球宏观部总监Vincent Deluard对此评论道：“这似乎仅仅是因为资金无所事事和流动性过剩。随着大选带来的兴奋感逐渐减弱，吹大模因币泡沫似乎变得更有意思，Fartcoin便是最具代表性的象征，其市值现已超过了50%的美国上市公司。”

越来越多的美国年轻投资者更倾向于持有高风险、高波动性的投资，这进一步加剧了投机热潮。在上周传统风险投资表现低迷，各种长期交易面临压力之际，模因类资产交易者却坚守阵地。摩根士丹利追踪动量股的一篮子多空交易在过去五天里下滑了近3.5%，创下今年以来第三差的一周表现。罗素2000指数和尚未产生利润的科技公司指数也均下跌了近3%。标普500指数单周下跌0.6%，结束了连续三周的涨势。市场状况也恶化，只有不到一半的指数成分股在50天移动平均线上方交易。最大的长期国债ETF创下今年以来最差的一周，跌幅超过4%。

然而，在市场较为偏远的投机领域，交易狂潮仍在继续。比特币上周二一度跌破95000美元，显示出疲软迹象，但很快便强势反弹。与比特币同时上涨的，还有许多更具投机属性的代币。

小投资者在市场中的主导地位日益显现。场外交易场所的交易量，例如由股票批发商运营、为Robinhood等客户提供服务的场所，其成交量占整体市场的比重已跃升至50%以上，近期更是屡创新高。与马斯克相关的股票几乎全线飙升。特斯拉股价上周上涨了12%，使其市值自大选以来增加了逾5000亿美元。一只名为DestinyTech100Inc.的封闭式基金自美国大选以来飙升了500%以上，部分原因是持有马斯克私人控股的SpaceX公司股票，使其市值达到了标明净值的10倍以上。

道富环球市场高级宏观策略师Marvin Loh对此表示：“市场仍存在动物精神（冒险精神），但选择性越来越强。如果没有额外的催化剂，那些越是内行才懂的名字可能越容易受到冲击。”

传统股债市场的低迷表现，也与美联储即将召开货币政策会议有关。华尔街在会议召开前暂缓进行重大押注。市场预计美联储将在本次会议上再度降息25个基点。然而，利率点阵图可能显示，明年降息幅度可能会因特朗普上任而显著减少。

理查德·伯恩斯坦顾问公司副首席投资官Dan Suzuki表示，虽然美联储12月份降息有助于提振风险偏好，但这可能不足以推动股市持续上涨。“除非鲍威尔的语气非常温和，否则我认为这不会成为短期内的重要催化剂。但它应能为市场提供一些下行支撑。”