比特币突破10万美元后暴跌7%：看跌期权激增，牛市调整还是终结？

英文：Realme Neo7 "The Bad Guys" Limited Edition: Stunning Sword Soul Silver Unveiled, Official Launch on January 3rd, 2025

比特币突破10万美元后暴跌7%：看跌期权激增，牛市调整还是终结？全球最大市值加密货币比特币在突破10万美元这一历史性关口后，短短一天内便出现近7%的剧烈回调，引发市场广泛关注。这一事件不仅让加密货币交易员们纷纷采取对冲措施，更引发了关于比特币牛市走向的热烈讨论

比特币突破10万美元后暴跌7%：看跌期权激增，牛市调整还是终结？

全球最大市值加密货币比特币在突破10万美元这一历史性关口后，短短一天内便出现近7%的剧烈回调，引发市场广泛关注。这一事件不仅让加密货币交易员们纷纷采取对冲措施，更引发了关于比特币牛市走向的热烈讨论。本文将深入分析此次比特币价格波动背后的原因，并结合市场数据和专家观点，探讨未来走势。

比特币闪崩：看跌期权需求激增

比特币价格在突破10万美元后，迅速回落至92,144美元，跌幅接近7%。这一剧烈波动促使交易员们积极寻求对冲策略，看跌期权的需求因此大幅增加。根据Amberdata的数据，过去24小时内，行权价格为95,000美元和100,000美元的看跌期权持仓规模最大，合约溢价也最高。同时，75,000美元和70,000美元范围内的看跌期权需求也在大幅增加，暗示比特币回调可能逼近这一区间。

加密资产管理公司CoinShares的研究助理卢克·诺兰指出，看跌未平仓合约主要集中在12月底和1月底，2月底也有一部分。“对冲这种极短时间内的大幅上涨以应对任何调整或崩盘意外是一种常态的交易策略。”他解释道。

IG Australia Pty市场分析师托尼·西卡莫尔将过去24小时的波动性形容为“典型的井喷式特征”。他认为，虽然这并不意味着比特币牛市的结束，但确实表明未来几天或几周将进入盘整阶段。

杠杆率飙升：市场风险加剧

衡量加密货币期货杠杆的关键指标——融资利率——在过去24小时内迅速接近历史最高水平。这表明交易员们对比特币等加密货币下行风险的对冲需求大幅增加。 他们愿意支付高额溢价，通过永久的衍生品合约来增加他们的看涨或看跌押注，这是一种加倍押注比特币价格走势的常见衍生品交易方式。

来自加密货币主要经纪商FalconX的交易主管布莱恩·斯特鲁加茨表示：“比特币最近飙升至10万美元以上，引发了融资利率的大幅上涨，接近3月份的年内高点，并接近2021年第四季度创下的历史新高。这种模式与之前的加密货币牛市基本相似，融资利率的飙升往往伴随着强劲的价格势头，反映出对高杠杆头寸的强劲需求。”

看涨情绪依然存在：长期乐观预期

尽管看跌期权需求激增，但衍生品市场的整体仓位仍偏向看涨。 Deribit的数据显示，尽管看跌期权批量集中在明年初到期，但与几乎同期到期的看涨期权未平仓规模相比，这些看跌合约的总未平仓量显然非常低。

Amberdata的数据显示，过去24小时内，行权价格在100,000美元至110,000美元范围内的短期看涨期权价格出现了最大幅度的上涨，尤其是在略高于100,000美元的期权。Wintermute OTC交易员杰克·奥斯特罗夫斯基指出，大量裸看涨期权被交易，其中一些将于12月7日到期，行权价格为100,000美元，而明年1月25日到期的看涨期权区间集中在110,000美元至160,000美元之间。

芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货合约也显示出强烈的看涨情绪，所有比特币期货合约均出现超高额溢价。 Deribit的期权市场以及新推出的基于贝莱德(BlackRock)现货比特币交易所交易基金(比特币现货ETF)的期权押注，都指向市场对于比特币的整体看涨前景。 CFBenchmarks的研究主管加布里埃尔·塞尔比表示，在IBIT这一全球最大规模比特币ETF的期权市场上，大多数未平仓头寸都明显倾向于价外看涨期权。

机构投资者持续看好：长期价格预测

华尔街的顶级投资机构对比特币的长期前景依然看好。伯恩斯坦预测，到2025年底，比特币的价格将达到20万美元，并认为比特币最终将取代黄金，成为新的“价值储存资产”。渣打银行也持有类似的观点，预测到2025年底比特币价格将达到20万美元，并预计在今年年底达到12.5万美元。 美国顶级风投人士蒂姆·德雷珀更是预测，比特币价格到今年年底将达到12万美元左右，2025年有望达到25万美元。

牛市调整还是终结？

eToro市场分析团队认为，此次回调可能是“牛市中的正常调整”。他们指出，在之前的牛市期间，比特币价格下跌20%至40%并不罕见。“尽管感觉我们仍有上涨空间，但投资者获利了结也是意料之中的事。”他们表示。

Abra场外交易期权交易主管Bohan Jiang指出，融资利率的短时间内大幅上升很可能会为市场的短期回调奠定基础，随后可能再开启一段新的“主升浪”。他认为，如此高的融资利率通常是暂时的，但同时也可能非常危险，因为融资利率可能会在比预期更长的时间内保持高位，意味着市场波动性也将大幅上升。 数字资产对冲基金INDIGOFund的联合创始人纳塔内尔·科恩也认同融资利率是判断市场过热程度的一个好方法，过高通常带来短期回调。

比特币突破10万美元后出现回调，引发市场对牛市走向的担忧。虽然看跌期权需求激增，融资利率飙升，但衍生品市场整体仓位仍偏向看涨，机构投资者也对长期前景持乐观态度。 此次回调究竟是牛市中的正常调整，还是标志着牛市终结，仍有待观察。 未来走势将取决于多种因素，包括宏观经济环境、监管政策以及市场情绪等。 持续关注市场动态，谨慎投资，将是应对市场波动的关键。