黄金再破纪录，比特币避险地位受质疑：两种资产投资策略对比

英文：MicroStrategy Acquires Nearly 18,300 Bitcoin, Bringing Total Holdings Above 244,800

黄金再破纪录，比特币避险地位受质疑：两种资产投资策略对比据道琼斯市场数据公司（DowJonesMarketData）称，周二Comex交易所12月份交割的黄金期货结算价达到创纪录的每盎司2550.60美元，创下今年迄今为止最活跃期货合约的第30次历史最高结算价，随后略有回落。黄金近期走强主要受到各国央行购买的支撑，本月早些时候的市场波动和地缘政治紧张局势也促使投资者寻求黄金作为潜在的避风港

黄金再破纪录，比特币避险地位受质疑：两种资产投资策略对比

据道琼斯市场数据公司（DowJonesMarketData）称，周二Comex交易所12月份交割的黄金期货结算价达到创纪录的每盎司2550.60美元，创下今年迄今为止最活跃期货合约的第30次历史最高结算价，随后略有回落。黄金近期走强主要受到各国央行购买的支撑，本月早些时候的市场波动和地缘政治紧张局势也促使投资者寻求黄金作为潜在的避风港。

与黄金的强劲表现形成对比的是，比特币在过去一段时间内的表现相对平淡。自4月份以来，比特币的交易价格大多时候在50000美元至72000美元之间，并未展现出明显的上涨趋势。随着11月美国总统大选的临近，加密货币投资者担心央行可能会出售扣押的比特币，以及数字资产监管的不确定性，因此在进行方向性押注时一直犹豫不决。

比特币和黄金近期表现的差异再次证实，尽管许多比特币看涨者希望加密货币能起到价值储存的作用，但它在大多数情况下都是作为一种风险资产在交易。世界黄金协会高级市场策略师约瑟夫·卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）指出，比特币和黄金是截然不同的资产，后者的波动性要小得多。

在2018年12月31日至2023年12月31日的五年间，比特币的日均波动率约为60%，而黄金的日均波动率约为15%。卡瓦托尼指出，世界黄金协会的一项分析表明，只要将黄金纳入投资组合，无论任何配置水平都能为该组合提供更高的风险调整后回报率。在过去十年里持有黄金，会提高风险调整后的回报率，降低投资组合的波动性。

相比之下，在投资组合中加入比特币并在过去十年中持有比特币，只有在配置上限达到一定水平（在本例中为2.5%）时，才会增加风险调整后的回报。但超过这一配置水平，投资组合的波动性就会上升，风险调整后回报率就会降低。

加密货币分析公司Nansen的首席研究分析师奥雷利·巴瑟尔（Aurelie Barthere）说，比特币要想成为潜在的避风港，就需要机构更广泛地采用比特币，并大大降低波动性。巴瑟尔说：“比特币有时会在一年内大跌80%，因此很难将其视为避风港。”

卡瓦托尼说，比特币的用例还有待明确界定。 “这是有别于黄金的地方，你实际上也可以从央行将其作为储备资产的应用角度来考虑”。这是许多比特币爱好者一直在推动的方向，尤其是共和党总统提名人特朗普誓言要在美国建立比特币储备，来自怀俄明州的共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）提出了一项法案，详细说明了建立这样一个储备库的计划。

黄金作为避险资产的优势

黄金作为一种避险资产，其优势主要体现在以下几个方面：

1. 低波动性: 黄金的波动性远低于比特币，这使得它在市场动荡时期能够提供更好的风险管理。

2. 历史悠久: 黄金作为货币和价值储存工具的历史可以追溯到数千年，因此它拥有深厚的市场认可度和广泛的接受度。

3. 央行支持: 许多国家央行将黄金作为外汇储备的一部分，这为黄金提供了额外的稳定性和安全性。

4. 实物资产: 黄金是一种实物资产，可以作为一种实际的储备工具，不受数字货币或其他金融资产的风险影响。

比特币作为避险资产的挑战

比特币作为一种避险资产，还面临着许多挑战：

1. 高波动性: 比特币的价格波动性非常高，这使得它在市场动荡时期难以成为可靠的避险工具。

2. 缺乏监管: 比特币的监管环境仍然不完善，这给投资者带来了不确定性。

3. 技术风险: 比特币网络的技术风险，例如网络攻击或软件漏洞，会影响其价值和安全性。

4. 能源消耗: 比特币的挖矿过程消耗巨大的能源，这引发了环保方面的担忧。

投资策略建议

考虑到黄金和比特币的优缺点，投资者在制定投资策略时需要谨慎考虑：

1. 风险偏好: 投资者应根据自己的风险偏好来选择投资比例。风险承受能力较高的投资者可以考虑将一部分资金投资于比特币，而风险承受能力较低的投资者则应将更多资金投入黄金。

2. 投资目标: 投资者的投资目标也会影响投资策略。例如，如果投资者希望在市场动荡时期保护资本，则应该将更多资金投入黄金。如果投资者希望获得更高的潜在回报，则可以考虑将一部分资金投资于比特币。

3. 市场环境: 市场环境也会影响投资决策。在市场动荡时期，黄金往往会表现良好，而比特币则可能表现不佳。

虽然比特币和黄金都是投资者的选择，但它们在投资特点和适用场景方面存在显著差异。黄金作为一种传统的避险资产，具有低波动性、历史悠久、央行支持和实物资产等优势，在市场动荡时期可以提供更好的风险管理。而比特币作为一种新兴资产，具备高成长性和潜在颠覆性，但也面临着高波动性、缺乏监管、技术风险和能源消耗等挑战。投资者在投资决策时应充分考虑自身风险偏好、投资目标和市场环境，选择合适的投资策略。