回购的小米，为屯粮而战

“北漂，奋斗九年多，终于买房了！”雷军在7月10日发出了这条微博，小米科技园的启用距离小米上市整整过去了一年时间。尽管一年过去了，小米的股价并没有像预估的那样一飞冲天，相反的，小米股价在经历溢价、回落、稳定后，挤掉泡沫，来到了一个相对稳定的价格区间

“北漂，奋斗九年多，终于买房了！”雷军在7月10日发出了这条微博，小米科技园的启用距离小米上市整整过去了一年时间。

尽管一年过去了，小米的股价并没有像预估的那样一飞冲天，相反的，小米股价在经历溢价、回落、稳定后，挤掉泡沫，来到了一个相对稳定的价格区间。

几近腰斩的股价、市场严酷的环境、公司架构调整……摆在小米面前的是一次又一次的挑战。这些对于小米来讲是创业以来的又一次危机。

解禁前的大回购，小米开始屯粮了？

从今年6月3日至7月3日的一个月时间里，小米先后进行了19次回购。在接连回购的一个月里，小米总共完成了超过1亿股B类股回购，涉及资金近10亿港元。

但是上市一年，小米股价整体处于一个低迷的状态。2019年7月9日是小米上市一周年的日子，回想一年前，小米上市首日遭到破发，虽然随后股价一路飙涨，一度超过20港元，但是小米在那之后，小米股价一路下挫，今年一直维持在9至10港元。

相比于刚上市3700多亿港元的市值，现在的小米，市值仅为2300亿港元左右。目前小米的股价还算稳定，市场对于接连的回购表现并没有强烈的反响。甚至在上市一周年之际的解禁日上，小米的股价都没有什么波澜。种种迹象表明，小米的股价已经回到了一个相对稳定的空间。

大环境遇冷，小米被手机套牢

7月11日中国互联网协会发布了《中国互联网发展报告（2019）》，数据显示，2018年，中国手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%，降幅较上年扩大3.4个百分点。上市新机型764款，同比下降27.5%。

另据Canaly给出的今年一季度中国智能手机市场份额数据，华为手机市场份额在过去一年时间中大幅提高，而OPPO和vivo市场份额与去年基本持平，市场份额下降最多的分别是小米和苹果。显然，小米以前所主打的“性价比”战略影响已经没有那么明显了。

▲数据来源：Canaly，站搜网制图

手机大环境遇冷，小米难独善其身。今年开始，小米就在捋清手机产品线、开拓新品牌——红米和小米分列，这一战略让我们看到小米重整旗鼓的决心。

根据此前小米梳理的信息，红米和小米系列将成为未来小米发力的重点。但小米Max系列和Note系列现在定位比较模糊，雷军此前也明确表示，小米Max系列和Note系列今年不会有新品。至于是否会并入红米品牌，现在还没有一个明确的信号。

手机对小米未来的影响，现阶段在股价上还没有一个明显的体现，快速崛起的红米系列以及冲击高端的小米系列，这对未来小米的走向或多或少有些影响。

式微的手机业务，遍地开花的AIoT

除了手机业务，小米最为看重的莫过于AIoT相关的产品。除了常规的手机新品发布会，小米旗下的AIoT产品也从去年密集的推出，从去年11月的米家新风机、12月的米家电暖气，再到今年4月1日的米家空调新品，4月23日小米电视新品发布会，6月11日米家智能生活新品发布会……密集的AIoT产品发布让我们感受到小米正在手机、AIoT“两手抓”。

在AIoT智能家居产品上，小米每场相关的发布会都会有海量的产品出现。电视、电脑、空调、洗衣机、油烟机、灶具、空气净化器……从进门到出门，小米一系列产品已经完全将家里的每个角落武装起来。只需要告诉小爱同学，基本上可以完成家里任何电器的控制。

据光大证券的统计，小米生态链在过去的700多天里，共发布了超过180款产品。通过小米手机带来的诸多用户再通过购买生态链产品，这样的模式无疑会给小米带来一定量的反哺。

根据小米5月20日公布的财报，2019年一季度与2018年同期相比，IoT与生活消费产品收入占总收入的27.5%，相比于去年同期营收大幅上升，涨幅达到56.5%。而手机业务营收整体营收并没有像IoT和生活消费产品这样明显。

对于小米来讲，小米生态链的表现非常不错，但相比于智能手机，生态链产品想要成为小米营收的主力军将来还有一段路要走。小米目前也并没有在生态链产品上给出一些明确的时间表和规划。想要靠生态链和手机两条路走路，这显得尤为艰难。

对于未来，小米自己还是充满自信

现阶段，小米股价也回到了一个相对稳定的区间，小米大举回购说明其对自身发展充满了信心，此时正是抄底的好时机。从小米的战略布局来看，手机业务红米、小米双品牌的驱动效应已经显现，各自为营的情况也为小米品牌冲击高端，红米品牌阻击线上提供了更多的弹药。另外，遍地开花的生态链产品也让我们看到小米在电商以及全面的消费市场布局。

但是在艰难前行下，靠“性价比”这种闪电战强占市场已经成为不可能，小米想要挺过这段阵痛期就要拿出撑起两条腿走路的力量，做强手机业务，做大生态链。

当然，小米已经不是一个创业公司了，看看其他科技巨头的成长经历，这样的阵痛也不在少数。从解禁日的市场表现来看，投资者手里的股票合适能带来收益，这将会是小米接下来面临的重要难题。

参考资料：

1.经济日报.杜铭，温宝臣.股价接近腰斩，手机市场萎缩……小米，你怎么了？

2.新京报.陈维城，许诺.小米“过冬”：重构组织回购股票雷军抛掉“速胜幻想”

3.中国证券报.小米周年，怎么拯救腰斩的股价？

4.全天候科技.姚心璐.小米挤泡沫的365天

5.蓝鲸网.小米52亿买房背后：股价暴跌市值腰斩，投资者买房梦破碎