携程发起境外酒店并购基金

21世纪经济报道 高江虹 北京报道7月17日，携程旅行网市场部人士向记者证实，该公司联合新加坡风和投资集团以及境内荟域资产管理公司共同组建了一家名为“携领投资”基金管理平台。（携领投资将作为基金管理人于上海自贸区内设立发起境外酒店并购基金，该基金首期预期募集资金25亿元

21世纪经济报道 高江虹 北京报道

7月17日，携程旅行网市场部人士向记者证实，该公司联合新加坡风和投资集团以及境内荟域资产管理公司共同组建了一家名为“携领投资”基金管理平台。（携领投资将作为基金管理人于上海自贸区内设立发起境外酒店并购基金，该基金首期预期募集资金25亿元。)

携程方面向21世纪经济报道记者解释道，目前欧洲经济未完全恢复，优质资产性价比高，处于理想的入局投资阶段。携程将作为该基金基石投资人，认缴基金规模的10%，剩余份额将主要面向国内的机构投资者进行募集。

携程并非第一个想“吃”海外酒店资产的中资企业，中国企业已经开启全球酒店资产采购模式，据记者不完全统计，近两年中国企业已在全球共收购了十几家酒店。

中国旅游研究院院长戴斌认为，这一系列投资收购，意味着中国旅游企业开启了酒店国际化布局的进程。

争相揽入十几家境外酒店

据悉，携领投资发起的境外酒店并购基金，首期投资目标锁定的是欧洲酒店资产。尽管目前希腊危机令人担忧，但是美银美林7月15日公布的7月基金经理调查显示，由于对全球经济前景感到担忧，全球投资者显著增持现金头寸，现金持仓比例增至2008年金融危机以来新高。但整体而言，投资者分配到股市的比例并未受避险情绪加强的影响。分地区看，欧洲市场仍是目前最受青睐的标的。

另外，投行奥本海默（Oppenheimer & Co）近日公布的资产配置排名显示，欧洲是最具投资价值的市场，在排名前10的国家中，欧洲国家占据了8席。该机构认为欧洲央行的量化宽松将继续给欧洲股市提供支撑。

获益于对欧洲经济复苏的预期，欧洲酒店资产正成为中国企业的追逐目标。

去年2月8日，海航集团购入西班牙NH酒店5.5%股份。在此之前，海航已经收购了布鲁塞尔的赛德酒店和另外两家酒店，后来改为布鲁塞尔十字街海航商务酒店和布鲁塞尔沃福海航快捷酒店

去年2月19日，重庆民企康德集团6600万美元收购西班牙某酒店。2013年开元旅业集团以1050万欧元收购德国法兰克福市的原郁金香饭店，并再投入2亿元人民币对该酒店物业进行全面改造后更名为法兰克福开元大酒店。

欧洲酒店资产的收购并不是中国企业的唯一目标，事实上中国公司已经在全球开启了采购模式，足迹遍布北美、澳大利亚、亚洲和非洲。

安邦保险集团19.5亿美元对美国纽约华尔道夫酒店的收购于2015年2月2日获得美国外国投资委员会的批准。交易面积在16.5万平方米左右，每平方米约7.3万元人民币。

阳光保险集团2015年2月以总价2.3亿美元购买位于纽约曼哈顿中城的喜达屋管理的新酒店巴卡莱特酒店，近几个月前阳光保险也购买了喜达屋集团所管理的悉尼喜来登公园酒店，出资24.5亿元。

中国国旅2015年第一次临时股东大会公布2015年计划投资27.13亿元，其中4.57亿元进行境内外旅行社网络建设和柬埔寨暹粒酒店的收购与改造。

深圳新世纪集团2010年3月投资9000万美元，买下美国洛杉矶的喜来登酒店。该公司还于2011年1月投资6000万美元买下美国洛杉矶的万豪酒店。

中国兴力达集团2014年12月24日以1.65亿美元收购客房1004间该集团2013年还收购了托伦斯万豪酒店。

中国无锡农民企业家谢菊宝于2009年买下纽约市曼哈顿核心区75%股权的金海马假日酒店，该酒店高50层，有500间客房，是华资在纽约投资酒店的首家50层酒店。

浙江君澜酒店集团2013年5月13日完成对澳大利亚珀斯水边套房酒店的收购。酒店总投资3400万澳元，由浙江君澜酒店集团全权收购，将打造君澜属下君亭品牌在海外的首家酒店。酒店位于南珀斯市区中心，有101间客房。

除了这些收购的酒店外，中国企业也在海外投资建设了不少酒店。白俄罗斯明斯克北京饭店2014年9月27日开业，酒店由中国企业投资、设计、施工和管理，由首旅集团等5家中国企业联合投资，由首旅建国酒店管理公司管理。酒店是中国企业全资投资建设（住总集团是最大股东），全部采用中国规范标准的五星级标准花园式酒店。

港中旅酒店有限公司与西非几内亚共和国由中国商人在几内亚注册的GMC公司投资的卡鲁姆酒店公司签约，是港中旅第一次在国外输出酒店管理。卡鲁姆酒店由卡鲁姆酒店股份有限公司投资，总投资6800万美元，总建筑面积38800平方米，主体建筑高18层，有客房331间和酒店式公寓40套，预计2015年9月开业，是几内亚第一家五星级标准酒店。

法兰克福华荣阳光酒店由北京华荣建业房地产开发有限公司投资，河南中州国际集团与太平洋岛国帕劳共和国的帕劳之星泛太（集团）责任有限公司签约共建帕劳中州国际海上度假酒店。新疆米兰房地产开发有限公司在乌兹别克首都塔什干独资建设和管理的四星级米兰国际酒店。

全球采购的危与机

显然，中国企业如此热衷于海外酒店资产的并购，与中国经济增长以及中国出境游热潮不无关系。

近年来，随着国民生产力和消费水平的提高，中国的旅游需求呈现井喷式的增长，其中出境游的增长尤为突出。据国家旅游局数据统计，2014年出境游人数首次突破1亿人次，平均每天近30万人出境。

彭博行业研究消费行业分析师林爱娜认为，境外旅游在未来两年还将以18%-19%的速度增长。去年以来，美国、加拿大、澳大利亚和欧洲等国家都纷纷放开了对华签证的限制，加上人民币的升值，无疑还将刺激更多中国游客出境旅行。

从携程自身的角度出发，携程不仅在团游、自由行、出境游、国内游、地面玩乐、油轮等六大产品线取得了市场份额的第一，在在线出境游市场中，亦是处于绝对的领先地位。据易观智库发布的最新报告显示，2014年携程占据的中国在线出境游的市场份额高达41.4%，交易额达62亿元，相比2013年增长率超过50%，2015年一季度的收入增长更是达到三年来的最高水平。

华美顾问机构首席知识官赵焕焱认为，携程此笔投资是考虑到上下游产业链的相关多元化，可以共享核心资源，虽然目前基金规模小，可以逐步扩大。而且中国日益迅速发展的出境游，携程完全可以据其渠道优势来确保酒店经营业绩，因此这项资产投资颇为划算。

戴斌认为尽管出境游市场是最大主因，但携程等中资企业出海并购不仅仅考虑到这么一个因素，资本运作有多重因素考量。在这些收购海外酒店资产的中资企业中，文化旅游相关企业的做法是为了延伸产业链，同时收购为其酒店国际化布局做准备。

戴斌提示中国企业在收购中考虑收益的同时，更多考察相关投资国家的法务、政策环境，并做好人才的准备，通过收购案扩大企业视野，以及提升国际经营能力，不要仅仅把自己当做中国企业，而是要积极融合到当地企业中，服务当地市场，这样才能保证业务经营的长远。

赵焕焱认为，作为酒店投资，海外发展必须坚持从投资走管理的方向，改变重投资轻管理、重硬件轻软件的情况；要注意前期审批手续，考虑市政规划和征得项目周边社区居民的同意，商业项目的开发速度非常慢，初期采取并购模式相对容易。另外还要考虑境外经济运行规律、政策环境和特定区域政治、法律规则等问题。赵焕焱认为，未来中国企业的海外商业地产和住宅领域投资热点仍集中在纽约、旧金山、温哥华、伦敦和新加坡等成熟市场，而中国开发商开始涉足的度假酒店开发，将集中在东南亚地区和澳大利亚。

（编辑：张伟贤，如有意见建议请联系：[email protected]）