神州租车蜕变：拿巨头30亿投资，仍“欲壑难填”

电子商务 2014-09-23 13:30:08 转载来源: 网络整理/侵权必删

文/李彤对于今天神州租车来说，尽管获得联想、华平、Hertz三大巨头近30亿投资，但依旧“欲壑难填”。 9月19日，神州租车在香港IPO

文/李彤

对于今天神州租车来说，尽管获得联想、华平、Hertz三大巨头近30亿投资，但依旧“欲壑难填”。

9月19日，神州租车在香港IPO。这是该公司第二次踏上上市的路。早在2012年1月18日，神州租车曾向美国SEC递交了招股文件，拟募集3亿美元。在随后的两个半月中，神州租车连续提交了9个修订版，并将募集金额缩减至1.58亿美元。当年4月25日神州租车突然宣布暂停此次在美国市场的 IPO。

两年来，神州租车发生了哪些变化？

首先，神州租车是在资本的强力推动下才到了今年的规模。2009年底，神州租车仅有692辆汽车。2010年获得联想控股12亿巨额投资，当年车队规模就超过1万辆。2012年，在终止赴美上市后，华平透过Amber Gem向神州租车投资2亿美元。2013年，Hertz向神州租车投资1亿美元。

这些资金投入变成了神州的规模优势。目前，神州租车的车辆总规模为52,498辆。车队由29个品牌，122款车组成，账面净值约40亿元（短租车辆平均购置价格为9.8万元，长租车辆为16万元）。

神州租车在全国69个主要城市拥有717个直营租车网点（包括52个机场），包括呼叫中心，员工总数近5000人。这些为公司树起了极高的门槛。由于越来越多的城市采取限购、禁行措施，提升了百姓租车的需求，同时抑制竞争对手的扩张。例如，神州租车在北京有1.3万张牌照，在广州有8000张，竞争对手即使有资金也无法在规模上超越。

此外，政府对易到用车的“私车配驾模式”亮起红灯，ＰＰ租车的“私车分享模式”对车主的风险过大，两种轻资产模式暂时难成气候，神州租车的模式优势几乎不可动摇。

其次，神州租车运营效率的提高。根据招股文件披露，神州用于短租的车辆平均购置成本为9.6万元。2011年以来，平均日租稳步上升，车辆出租率在波动中呈走高趋势。根据2014年一季度数据，运营的30个月可获得15.4万元租金收入，处理二手车可收回现金4.96万元。从买进到卖出，一辆汽车给神州租车带来的净收入约为10.8万元。两年半净赚一台车。

神州有件令人头痛的事：2013年平均每月因未能及时处理违章而停运的车辆达到7624辆，占比高达23%，全年造成经济损失3亿元。

2014年二季度，每月停运车辆神奇地降至1967台。神州租车说发动员工及用户“抵消扣分记录”，如何抵消则语焉不详。为上市搞的“消分运动”能否成为常态是个大问题。另外，2014年Ｑ1数据显示，公司直接运营成本相当于租赁收入的34.3%，摊到每宗短租业务的成本为500元，这个数值并不低。但好在2014年上半年，短租平均天数上升至3.9天（2013年为3.6天）。

对于今天神州租车来说，尽管获得联想、华平、Hertz三大巨头近30亿投资，但依旧“欲壑难填”。在联想控股担保下，神州租车从多家金融机构获得 25.4亿元贷款（2014年一季度未），又从联想等机构获得17.8亿“股东借款”。因此，如果神州租车迈过了上市这道门槛之后，也算是获得了“不死之身”。

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