AI投资狂潮：科技巨头“烧钱”背后的生存之争

AI投资狂潮：科技巨头“烧钱”背后的生存之争本周，科技巨头们因AI投资而上演了一出出惊心动魄的剧情。英伟达股价如同过山车般起起伏伏，周二重挫7%，次日却飙升近13%，单日市值暴涨3300亿美元，带动美股科技股也随之“上蹿下跳”

AI投资狂潮：科技巨头“烧钱”背后的生存之争

本周，科技巨头们因AI投资而上演了一出出惊心动魄的剧情。英伟达股价如同过山车般起起伏伏，周二重挫7%，次日却飙升近13%，单日市值暴涨3300亿美元，带动美股科技股也随之“上蹿下跳”。周四，英伟达再次重挫近7%。这一波动的背后，是市场对AI投资回报的担忧与科技巨头们坚定“烧钱”的决战。

动荡背后的成本阴影

英伟达的剧烈波动甚至超过了比特币，其30天期权隐含波动率从48%飙升至71%，而比特币DVOL指数则从68%下降至49%，反映出市场对AI投资的焦虑情绪。随着科技巨头们陆续发布财报，投资者们发现尽管AI资本支出惊人，但收入增长却没有超出预期，无法与巨额投资相匹配，市场耐心开始不足，科技股遭受重挫。

科技巨头的“烧钱”宣言

面对市场的担忧，科技巨头们纷纷表明态度，将坚定“烧钱”布局AI。Meta发布二季度财报，营收和盈利均高于预期，但资本支出略低于预期，全年资本支出的区间上限保持不变，但下限上调20亿美元。Meta强调，2025年资本支出将大幅增长，用于支持AI研究和产品开发。

微软也坚定地表示将继续增加AI支出，二季度资本支出同比大增77.6%至190亿美元，几乎全部投入到人工智能相关领域，预计2024财年年度资本支出将突破500亿美元。

AI投资助力业绩增长

科技巨头们在电话会议中详细解释了AI投资带来的收益，努力平息投资者们的担忧。微软重点谈论了AI对Azure的增益，其Azure AI云服务客户数量在最近一个季度增长近60%，平均客户支出也有所上升。微软还解释了Azure产能受限的原因，由于AI GPU服务器供不应求，这种情况将持续到今年年底，这也反映了企业对AI的强劲需求。

Meta则强调了AI如何助力广告业务增长。扎克伯格在财报电话会议上表示，AI改进了推荐功能，帮助人们找到更有价值的内容，并提升了广告体验的有效性。这些产品已经实现了规模化，第二季度Meta广告销售额增长了 22%，是竞争对手谷歌增幅的两倍。

分析师指出，AI策略帮助Meta从前两年的低谷中重生，利用AI重建了广告技术堆栈，改变了用户界面，提高了用户参与度，最终体现在收入和利润的增长上。Meta成功将AI融入其生态系统，克服了此前的一些担忧。

谷歌母公司Alphabet首席执行官皮查伊也表示，公司对每一美元的AI投资都进行了分析，并看到了AI投资带来的巨大动力。

芯片股的强劲表现

科技巨头们对AI的坚定投入，势必将进一步加大芯片等硬件支出，为英伟达和其他芯片公司带来利好。美股科技股迎来大反弹，英伟达大涨13%，博通大涨12%，阿斯麦ADR涨8.89%，高通收涨超8%。

芯片巨头们也乘着AI浪潮加速增长。AMD二季度业绩表现出色，数据中心收入翻倍，AI芯片供不应求，季度收入超过10亿美元大关；台积电二季度业绩全面开花，销售额、净利润、毛利率均超预期。

台积电首席执行官魏哲家表示，公司到2024年底将把先进芯片封装技术CoWoS的产能提高一倍以上，但即使如此，预计要到2025年或2026年才能满足客户的实际需求。

AMD首席执行官苏姿丰也上调了2024年AI数据中心GPU收入预期，从此前的20亿美元提升至45亿美元以上。她还指出，尽管下半年产能会提升，但AI GPU的供应链在2025年前仍将“保持紧张”。

AI投资已成为一个生存问题

市场对AI投资回报的担忧可能忽视了一个关键点：这不仅仅是关于特定AI功能带来的增量收入，而是整个计算平台的重构，类似于20世纪80年代从大型机向个人电脑的转变。在这个新的AI计算时代，每家公司都必须升级基础设施以保持竞争力。

对于企业而言，AI投资已成为一个生存问题，而非仅仅追求增量利润。如果竞争对手能够通过AI聊天机器人提供更好的客户服务，或利用AI设计工具更快速、全面地开发产品，那么不进行AI投资的企业将面临严峻挑战。

德意志银行在分析中指出，目前收入主要来自云业务领域，企业在这一领域训练和运行AI模型。然而，在云业务之外，投资回报的迹象更多是定性的，难以用具体数字衡量。

科技巨头们也表达了宁愿过度投资也不愿投资不足的观点，因为科技行业的竞争，落后就意味着“一无所有”。Meta的CEO马克·扎克伯格表示，为了确保Meta在AI领域保持领先地位，公司已经花费数十亿美元购买英伟达的GPU，开发和训练先进的AI模型。

谷歌CEO桑达尔·皮查伊也表达了类似的观点，称AI成本高，但投资不足的风险更大。谷歌可能在AI基础设施上投资过多，但即使AI热潮放缓，公司购买的数据中心和计算机芯片也可以用于其他用途。对他们来说，投资不足的风险远远大于投资过度的风险。

科技巨头们坚定地“烧钱”布局AI，上游芯片公司也因此受益，但市场仍然对下游货币化能力感到担忧。AI投资已不再仅仅是追求增量利润，而是成为了一个生存问题。科技巨头们能否证明AI投资能够带来实质性的回报，将是未来几年需要密切关注的关键问题。