苹果、Facebook.....那些年上市后遭破发的伟大公司

7月9日，小米集团终于迎来了上市的一刻。受累全球市场大环境，发行价17港元，开盘一小时左右下跌最低到16港元

7月9日，小米集团终于迎来了上市的一刻。受累全球市场大环境，发行价17港元，开盘一小时左右下跌最低到16港元。业内人士指出，股价一时波动，好公司并不会时时刻刻都会有好股价。

事实上，伟大的公司股价也会遭遇低潮，纵观科技公司上市史，小米的情况不乏先例。2012年Facebook上市，扎克伯格首日使尽浑身解数也仅微涨了0.6%，次日即大跌11%，跌破发行价，并且在上市后的250日内跌幅高达31.3%。

而亚马逊上市后的13个交易日里，有5天都在发行价以下。如今，亚马逊股价翻了500多倍，Facebook也是市值最高公司的全球第一梯队。

事实上，苹果、腾讯、阿里巴巴等等伟大的公司，都有过股价破发的时候，但它们并没有就此沦为“垃圾股”，因为这类破发多半来自经济周期的影响，伟大的公司反而本身具有穿越牛熊的能力，一旦走出经济周期的影响，公司发展就势不可挡。

对于小米开盘后破发，专业人士就给予了充分的理解。以擅长新股研究闻名的“新股王”，杜克资本投资总监杜先杰认为，小米股价最主要是受到市场低迷影响，首当其冲就是中美贸易战，其次是国内正在金融去杠杆，第三是国内上市公司的债务危机集中爆发。

港股正在经历年内最暗淡的时刻，港股龙头腾讯在这一波行情中也是一路下挫，今年以来港股破发占比72.45%，对此港交所行政总裁李小加表示，新股的破发都是二级市场价格的变化，不要被短期市场的波动弄得自己六神无主。

事实上，小米2017年营收增速为67.5%，2018年一季度增速为89.5%，公司的基本面堪称优秀，并且发行价也厚道地定在了下限17港元。公司运营没有问题，发行定价也没有问题，这种情况下的破发实在是大环境太过于恶劣。

然而，经济周期和市场波动终究会过去，对于一家伟大的公司来说，短暂的破发无关宏旨。据雷军在上市前的内部信透露，小米有7000名员工持有股票或期权，最早一笔投资小米的500万美元投资，在上市后获得了866倍的回报。

换个角度看，破发现象其实对伟大公司的一种淬火锤炼。因为科技公司的业务往往是通过破坏性创新实现的，这导致大多数投资者对此缺乏理解和判断依据，对公司的真正价值看不真切。这种情况下，往往是专业投资机构、商业领袖才具有远见卓识。

美国投资者从未放弃连续亏损20年的亚马逊，孙正义在早期就认定了阿里巴巴的价值。回过头来看小米，在上市之前，李嘉诚、马云、马化腾等商界领袖拿出真金白银认购了小米的股份。拨开短期股价表现的浮云，注重小米未来的长期价值，无疑是这些投资机构和顶级企业家的用心所在。

晨兴资本是小米最早的投资者之一，其创始合伙人刘芹就认为，小米在科技创新上、在商业模式创新上，在全球性市场持续扩张性上，同时展现了极为广阔的发展潜力。“小米虽然上市了，它依然非常年轻，其未来巨大的成长空间值得期待。”

小米另一重要投资者是顺为资本CEO许达来说：“顺为资本没有出售所持小米股票。”他表示，小米不要被短期股价、市值所干扰，短期的股价、市值不重要，最重要的还是小米要坚守初心，做好价格厚道、感动人心的产品。

西南证券电子首席分析师陈杭表示，大部分人还是对小米缺乏理解，因此小米的股票短期会出现波动，但长期会让看的懂的投资者获得长期回报。事实上，小米未来的成长空间，雷军在上市前的内部信中说得一清二楚。首先，智能手机仅看存量就是个巨大的市场，现在小米是全球第四，要尽快冲入世界三强;其次，小米将进行千亿级市场的品类拓展;第三，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。“仅这三条策略，就保障了小米未来的成长性。”

雷军还说：“上市仅仅是小米新的开始。”在目前的大环境下，成功上市对小米来说已经是胜利。