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两年40倍增长的唯品会,离天花板还有多远

电子商务 2014-03-16 13:41:27 转载来源: 网络整理/侵权必删

文|孙宏超陈一舟大概不会再被当做股神对待了,即便他依靠投资唯品会获得了三到四倍的回报。3月5日,被认为受到高估的唯品会再一次上演疯狂,昨日开盘即大涨,涨幅超过三成,当日最高涨幅则超过四成

文|孙宏超

陈一舟大概不会再被当做股神对待了,即便他依靠投资唯品会获得了三到四倍的回报。

3月5日,被认为受到高估的唯品会再一次上演疯狂,昨日开盘即大涨,涨幅超过三成,当日最高涨幅则超过四成。这意味着和其上市后的最低值相比,其市值增长接近50倍,是老牌电商网站当当近7倍。

这意味着如果在刚上市时能够持有唯品会的股票,并且在其峰值卖出,年回报率超过六倍,余额宝、财付通这些理财产品真是望尘莫及。

更可怕的是,在国内的上市互联网公司中,唯品会市值仅仅低于BAT中的腾讯和百度以及奇虎360,即便现在未上市的互联网企业,市值能够超过唯品会的也是凤毛麟角。

一个自然的问题,唯品会凭什么?

利好频现

在2014年,唯品会好消息不断,这让其股票几乎没有下跌的理由。

最亮眼的自然是其第四季度财务数据。报告显示,唯品会第四季度净营收6.510亿美元,较上年同期增长117.3%;净利润为2540万美元,较上年同期增长300%。

同时京东和阿里上市的传闻也让电商题材受到追捧,先于唯品会上市的当当也已经连续几天大涨。

2月21日,唯品会宣布5580万美元入股东方风行集团(自有品牌化妆品和传媒业务),持有东方风行集团23%股份。一周前,唯品会则已控股东方风行集团旗下乐蜂网。随后乐蜂网的CEO和CFO被撤换,原唯品会北京负责人张婧任乐蜂网CEO。

在收购乐蜂网完成后,东方风行、乐蜂网、唯品会这三者将被打造成一个女性购物“生态圈”,这个生态圈囊括各品类商品,有品牌、社区、渠道、内容、意见领袖、孵化平台,它虽然没有阿里那么庞大,但却也自成体系。唯品会与乐峰网业务层面合作也已展开,一起要打造今年桃花节,宣称届时将通过实体印刷、电子刊物及微信公众号等方式推出“正品宝典”,用户可查询商品的中国大陆行货正品样式。

最新的好消息则来自移动端,微信官方称唯品会公众账号及客户端已支持微信支付。这意味着曾经被称为唯品会短板的移动端将得到质的加强。

内在优势

唯品会在2008年底上线时并未引发业内多大的关注,关于“名品折扣+限时抢购”的商业模式并不少见,走秀网、特卖网、聚尚网等大概都是同一路数。甚至一些团购网站在初期也曾经把目光瞄准过这个领域。

在这些网站以及大型电商平台的模仿中,唯品会最终扛到了最后。根据德银发表的投资报告,唯品会事实上已经主导了中国零售折扣市场。“唯品会管理层的业绩预期相对保守,而且拥有出色的执行能力”是唯品会市值不断上涨的主要原因。

从具体运营数据看,唯品会有很多值得称道的地方。财报显示,唯品会2013年第四季度毛利为24.5%,同期当当为17.6%,京东为9.8%。唯品会毛利率较上年同期22.9%增1.6个百分点。唯品会毛利率上升,主要由于采购规模提升,从而使其与供应商之间议价能力增强。

天花板还有多远

去年年中,投资机构Greenwich Research Group(以下简称“GWRG”)发布研究报告,指控唯品会涉嫌财务造假。受该消息影响,唯品会股价短期跌落。报告称唯品会在中国的知名度不高,许多用户甚至不知道有这个网站,因此很难吸引用户在其平台进行交易。

这份报告在唯品会疯狂的进击中显得不值一提,不过和其他电商平台相比,唯品会的广告策略确实保守,基本只靠口碑营销。其主要用户群体集中在二三线城市,而来自一线城市用户仅为十分之一。去年,唯品会开始增长广告数量,第四季度的营销支出比去年增长了131%。

但即便曾经保守的营销成本开始迅速攀升,唯品会也远未达到成长的天花板:目前唯品会仅有不足600万的活跃用户,相比于庞大的电商市场来讲还有着非常大的增长空间;随着营销力度的进一步加强,未来利用规模优势实现进一步的业绩增长,这对于唯品会来说并不是什么难事。

而在其核心竞争的尾货端,曾有几个巨头觊觎这个庞大的市场,其中不乏京东、天猫、聚划算这样的电商好手,但唯品会并没有被这些巨头所击溃,反而利用上市的融资,积极扩建仓库,使网站后端运营能力及时跟上前端用户和订单爆发的节奏。

标签: 两年 倍增 长的 唯品 天花板 还有 多远


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