京东用重资产建护城河：2014年费用率将提升

腾讯科技 雷建平 3月10日报道 腾讯控股今日发布公告宣布，与京东建立战略合作伙伴关系，在此交易中，京东将收购腾讯B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网的100%权益、物流人员和资产，及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。腾讯总裁刘炽平将加入京东集团董事会

腾讯科技 雷建平 3月10日报道

腾讯控股今日发布公告宣布，与京东建立战略合作伙伴关系，在此交易中，京东将收购腾讯B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网的100%权益、物流人员和资产，及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。腾讯总裁刘炽平将加入京东集团董事会。

交易完成伊始，腾讯将获得京东约15%的股份。未来，腾讯将在京东进行首次公开招股时，以招股价认购京东额外的5%股份，此认购预计与京东的首次公开招股同时完成。

这宗交易是中国潜力巨大且高速增长的电子商务、移动及互联网行业中具有标志性意义的战略合作。下面腾讯科技列举京东最近几年运营数据，帮助业界更了解京东。

京东以重资产物流作为护城河决心坚定，2011年起京东进入三年物流建设高投入期，仅2011-2013年物流建设投资超25亿，同期运营亏损约40亿，其中，京东2011年运营亏损14亿元、2012年运营亏损19.51亿元，2013年前三季度大幅收窄，为3.61亿元。

京东2013年低费用率不可持续，2014年起总费用率将显著提升。招股书披露，仅2013年第四季到2014年，京东预计投入24亿-34亿到土地使用权购买，建仓和购买设备。2014年上海亚洲一号将建成，2015年将建立另外6个亚洲一号，这些都需投入大量资金。

京东2011年融资9.61亿美元 为扩张打下基础

京东业务变化(腾讯科技配图)

2011年前，京东刚刚显山露水，与亚马逊中国、当当、凡客差距并不大，京东是一家以3C为主的自营B2C企业，2009年到2010年的自营毛利率仅为4.4到4.6%。京东这一时期对未来影响最大的动作是，2010年10月推出POP开放平台，吸引第三方入驻。

京东真正开始大踏步发展是在2011年，京东受到DST基金热捧。整个2011年京东募资额高达9.61亿美元，尤其是2011年6月募资6.47亿美元，创下京东单笔融资之最。

京东2007年以来共计进行9次私募融资，引进今日资本、老虎基金、DST、红杉资本、沙特王国投资公司等PE，募资额高达18.77亿美元，最大笔融资均发生在2011年到2013年。

这些融资让京东在全国各地快速拿地、建仓，并开动大型项目——亚洲一号，也承受住了过去3年高达几十亿元的大幅亏损。

POP平台营收占比持续提升

京东自营与POP平台业务变化(腾讯科技配图)

一直以来京东销售以3C产品销售见长，从实际数据看，2011年京东电子产品销售额为183亿元，2012年为340亿元，2013年前三季度突破400亿元。电子产品占京东总销售比重也一直非常高，2011年占比为87%，2012年为82.2%，2013年为82%。

随着京东POP平台业务发展，近年来京东来自综合百货类收入明显增长，2011年占11.83%，2012年占15.28%，2013年前三季度为14.85%，较上年同期14.94%略降。

京东服务于其他收入也在很快增长。京东2013年第三季度15.38亿元来自服务和其他收入，占比已达到3.1%，其在2012年也贡献10.4亿元，占比为2.5%。

随着京东网银在线上线、物流开放及互联网金融业务开展，这些领域收入都会持续增长。

京东成本刻意压缩明显

京东2013年刻意压缩成本明显(腾讯科技配图)

京东的费用中物流费用一直占比非常高，京东物流费用率2011年后保持在7.1-7.5%，占总费用率的55-60%以上，并未随着单量增长而减少。

京东人员职业构成(腾讯科技配图)

物流费用比例高重要原因在于，仓配人员投资巨大。据统计，京东2011-2013前三季在仓、建和设备上的投资达约23亿。截止到2013年末京东仓储人员高达8283人，占21.6%，配送人员为1.8万人，占47%，即仓配人员占京东总人数68.6%，相对来说，技术仅2720人，占京东总人数7.1%，京东市场人员为280人，占比仅0.7%。

对比京东2011年全年、2012年全年和2013年前三季发现，京东2013年前三季的费用率同期降低约3个百分点，仅为10.4%，其中，京东物流费用压缩最多，降低1.77个百分点，这应该是京东在仓库和设备上投资减缓相关。京东营销费用也降低1个百分点。

随着2013年结束，京东进入新的物流体系高速投资期。2014年京东计划招募1万名仓配人员和1000名技术人员，配送站数量持续增加，并下沉到三四线城市。这意味着京东还将持续运营亏损，2013年前三季度靠补贴和利息短期盈利的状态并非是常态。

京东与亚马逊对比(腾讯科技配图)

当前京东有很多新概念，如供应链金融、设备租赁、精准广告、O2O、云服务、大数据、国际化等，如亚马逊就推出服务业务主要针对第三方供应商开展系统建站、营销服务、物流服务、云计算服务。目前这块业务占亚马逊整体业务17%，占利润总额的70%。

对于京东来说，现实也很骨感，京东技术投入仅占1.4%，亚马逊技术投入占9.62%，且在云技术等领域布局时间很长，京东要做成中国的亚马逊无疑还有很长的道路要走。