唯品会首个盈利财年 市值破百亿美元难抑增速减缓

每经记者 王敏杰 发自上海日前，唯品会发布2013年业绩数据。财报显示，唯品会去年第四季度营收达6.51亿美元，同比增长117.3%；净利润达2540万美元，同比增长300%

每经记者 王敏杰 发自上海

日前，唯品会发布2013年业绩数据。财报显示，唯品会去年第四季度营收达6.51亿美元，同比增长117.3%；净利润达2540万美元，同比增长300%。唯品会去年全年营收增长145.1%至17亿美元。

业绩数据公布后，唯品会股价应声上涨，3月4日当天盘中市值一度突破100亿美元大关，收盘市值达94.93亿美元。这一轮上涨，使其成为中国第四大互联网上市公司。

与此同时，唯品会业绩何时面临拐点再度引发讨论。尽管目前业绩持续增长，但唯品会的增速在减缓。分析人士指出，后续还要看唯品会能否在其他领域有所拓展以及能否在服装领域保持高增长。

迎来首个盈利财年

3月4日，唯品会发布了2013年财务数据。数据显示，2013年唯品会营收为17亿美元，同比增长145.1%；净利润为5230万美元，而上一年则为亏损950万美元。

值得注意的是，这是唯品会创办6年来首次实现全年盈利，业绩上升主要动力源于活跃客户数量与总订单量的高速上涨。

《每日经济新闻》记者注意到，当前唯品会的活跃客户数已达940万人，相比2012年的410万人增长了129.8%，全年总订单量也从2190万单增至4920万单。

相比同日发布业绩公告的 “电商第一股”麦考林，唯品会交出了一份令投资者满意的年度答卷。电商观察员鲁振旺告诉《每日经济新闻》记者，唯品会盈利很合理。“毛利提升了，市场增长也非常好。”

财报显示，唯品会2013年第四季度毛利率为24.5%，较上年同期22.9%的毛利率增长了1.6个百分点，而当当以及京东在该季度的毛利率分别为17.6%、9.8%。

上述业绩数据公布后，唯品会上演了中概股市值上涨的 “传奇故事”。由于第四季度业绩远超华尔街预期，业绩公布当日其股价大涨32.44%，盘中市值一度突破100亿美元大关，收盘市值达到94.93亿美元。正是这一轮上涨，使得其市值超过网易，成为继腾讯、百度、奇虎之后的中国第四大互联网上市公司。

鲁振旺表示，唯品会的这轮强劲上升，主要源于西方资本对其表现的解读，整个电商行业的增速已经下来，而唯品会业绩仍旧保持翻倍的增长，此外，其毛利率的提升也让外界看到了它的成长。

营收增速连年放缓

随着股价的持续上涨，唯品会业绩何时将面临拐点再度引起关注。唯品会的成功让很多大型电商企业开始陆续模仿其特卖模式，一定程度上，同行的不断进入也让深耕二、三线市场的唯品会感到了压力。不过，分析人士亦指出，目前来看，还没有看到哪一家对唯品会在特卖市场的地位形成过强劲冲击。

在分析人士看来，这一模式在国内开始火爆的根源，在于国内服装行业高企的库存。自去年到现在“去库存”仍是整个服装业的关键词，也成为电商平台纷纷杀入尾货特卖领域的大背景。

一位电商行业人士告诉 《每日经济新闻》记者，中国服装市场整体的规模在2万亿元，而服装市场正常有20%的库存量，算下来库存量就有4000亿元。“但大多 （库存）都是被线下消化，线上最大的消化平台就是天猫。”该人士指出，唯品会未来的空间，一方面要看线上能抢占线下多少份额以及唯品会能抢占天猫多少份额，另一方面，整个服装行业库存的缓解，尤其是知名品牌库存量的缓解，会影响特卖的空间，不过，这还不是近期要担忧的问题。

尽管目前业绩表现抢眼，但唯品会的增速却在减缓。唯品会营收规模由2009年时的280万美元，快速增长至2013年的17亿美元，2010年～2013年营收增速分别为1061%、597%、204%、145%。不可否认，其增速在放缓。

鲁振旺指出，后续还要看唯品会能否在其他领域有所拓展以及能否在服装领域保持高增长。“今年前两个季度的数据会很关键。”在鲁振旺看来，唯品会目前25%的毛利率已经很高，未来的上升空间不大。

上述电商行业人士还指出，唯品会的后续发展还有个不确定的因素，“聚美优品的商业模式和唯品会非常像，聚美优品IPO融资后，很有可能进入服装特卖市场。”“一旦聚美优品加入竞争，唯品会的毛利率很可能下降。”

业务整合寻增长动力

在业界看来，唯品会眼下还是聚焦在服装的特卖，不过鞋服这块市场的增长动力正在减小。基于此，唯品会今年来亦有动作。2月份，唯品会进行了上市以来最大一笔收购，1.125亿美元投资乐蜂网，占股75%。

业绩发布电话会议中，唯品会董事长兼CEO沈亚表示，“唯品会在服装、鞋包领域已经有很强的市场地位，现在希望在化妆品上也做到领先。不过，总的来说，唯品会还会坚持将服装、鞋包作为主要品类。”

唯品会方面还表示，未来几年还会专注闪购领域，不会变成非闪购公司，乐蜂也将会继续保持自己的特色。

沈亚还透露，后续唯品会将与腾讯在闪购方面达成合作，很快唯品会将出现在微信闪购中。

据悉，唯品会去年第一季度移动端只占总销售的8%，第四季度增长到23%，最近一个月增长到超过三分之一，未来预计移动端销售将更加迅猛增长。

对此，分析人士表示，在闪购这一市场，前端入口并不是那么重要，尤其是对于一个已经在细分领域占据相当地位的电商来说，关键在后端，因而同腾讯的合作带来的效果或并不大。