首页 > 资讯列表 > 科技资讯 >> 业界动态

宜人贷P2P登陆纽交所背后那些事 尴尬破发

业界动态 2015-12-19 14:12:06 转载来源: 网络整理/侵权必删

作为中国首家进入国际市场的P2P公司,上市首日下跌9%,因投资者对其上市前大量吸纳D级贷款、放贷年化利率高达40%、贷款用途难以把控等问题看法负面。2015年12月19日,中国P2P公司宜人贷有限公司在美国纽交所上市,宣布以每股10美元的价格发行750万股美国存托股票

作为中国首家进入国际市场的P2P公司,上市首日下跌9%,因投资者对其上市前大量吸纳D级贷款、放贷年化利率高达40%、贷款用途难以把控等问题看法负面。

2015年12月19日,中国P2P公司宜人贷有限公司在美国纽交所上市,宣布以每股10美元的价格发行750万股美国存托股票。若承销商不行使其超额配售权,则本次募资总额将为7500万美元。

互联网金融在中国从其诞生之日起就伴随着大量的质疑,以及行业高速发展过程中所产生的诸多问题。2015年以来,已有将近700家P2P平台跑路。这使得更多大众对这个创新金融服务模式望而却步,对整个行业发展造成了巨大伤害。

此次宜人贷上市也背负着许多质疑,导致其开盘不到两小时,股价就直线下滑导致破发,当日最低价格为8.35美元。截止当日收盘,宜人贷股价为9.1美元,下跌9%。

市场人士分析,破发背后除了行业和大盘的影响外,宜人贷上市前大量吸纳D级贷款、放贷年化利率高达40%、对贷款用途难以把控等导致了投资者的抛售。

破发

宜人贷是由宜信公司于2012年推出的线上P2P平台。母公司宜信创建于2006年,总部位于北京。截止到2015年9月,宜人贷累计注册用户超过600万,累计交易促成金额超过80亿元。

在此次发售中,摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司及华兴资本证券(香港)有限公司担任联席账簿管理人。Needham & Company, LLC担任副承销商。

市场人士认为,宜人贷的定价并不高。财新记者按照发展期互联网企业常用的相对估值法计算,和美国同类上市公司lending club对比,在同样的Price/revenue比例下(16倍),宜人贷的估值可达23美元/股。然而,宜人贷的定价却仅为10美元。

“我们不需要资金,上市主要是为了树标杆,让大家看到中国的互联网金融模式。”唐宁如是说。

唐宁对财新记者表示,10美元定价的产生有多种不同要素组成,包括企业自身所谓的核心价值,也包括中国大环境,美国资本市场情况等。“我不是定价方面的专家,我们的战略是一要走出去,一定要和美国Lending Club等互联网金融公司同场竞技。能够走出去,这是最有价值的。”唐宁说。

虽然定成了“白菜价”,还是破发。

唐宁自嘲道:“我们让day traders(日线投资者们)失望了。”

唐宁对财新记者表示,宜人贷只有四年历史,有时一家公司需要十年才会价值释放。“这次机构投资者名单上有很多著名长线机构,包括威灵顿、黑岩、诺德等。这些机构愿意真金白银下单,就是难得可贵。说明大家对我们愿意学习,愿意了解。价值实现是一个长期的过程,不是看一天的股价。”

不过,机构投资者并不如想象般忠实,美国某大型公募基金在开盘后就开始抛售宜人贷股票。

这背后也有同行大哥Lending Club的原因。宜人贷一直打着“中国Lending Club”的旗号,但投资者一查便知,去年同期上市的Lending Club股价一路在走低,已从2014年12月上市时的24美元跌至了如今的11美元。

上市前临时做大分母?

宜人贷招股书显示,截止2015年9月30日,宜人贷逾期率为1.4%。然而仔细阅读发现,宜人贷2015年9月30日贷款余额共有10.81亿美元,其中9.84亿美元都是2015年新增贷款。宜人贷的贷款期限最短1年,也就是说,宜人贷现在八成贷款都尚未到期。“宜人贷在上市前临时做大了分母,从而让逾期率大大降低。而这些贷款一旦到期,可能产生大量逾期。”分析人士指出。

招股书显示,历史贷款中,1年后的逾期率为4-12%,远高于如今做大分母后的1.4%。

宜人贷按照信用级别将贷款人分为ABCD四个等级,A类为最优质借款人。财新记者发现,历史贷款中大多为A级贷款,而2015年新增的9.84亿美元则全部为D级贷款。“此前A级贷款的逾期率是4-12%,D级贷款的逾期率肯定远高于这个数字。”分析人士指出。

“破发很大程度或是由于投资者对未来逾期率的担忧。”分析人士认为。

唐宁对财新记者表示,宜人贷过去一直在试错,寻找风险水平和价格对应,过去发放A类贷款就是试错的过程。“我们发现A类贷款的定价低了,所以引入了BCD的价格。”唐宁说,“宜信诞生已有10年,在线下服务中对D类客户有很多经验,给宜人贷的线上风险定价提供了很好基础。”

宜人贷招股书参与者之一、艾瑞咨询互联网金融分析师李超对财新记者表示,宜人贷是P2P行业第一个尝试给风险分级的机构,因此D级贷款逾期情况难以估计。只能从理论上来说,未来存在坏账上升的风险。

招股书显示,宜人贷预留用于代偿逾期贷款的准备金率为6%,唐宁表示,宜人贷已将这个数字上调至8%,另外风险最终还是由出借人承担,宜人贷只是承担“第一道防线”的责任,会根据市场发展情况灵活决定代偿方案。“目前国内市场还处于投资者教育阶段,尚未打破刚性兑付的路径,所以未来18个月我们会充分覆盖逾期欠款。”唐宁说。

高利率能走多远?

招股书显示,宜人贷ABCD四级贷款的年化利率(APR)分别为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。由于目前八成贷款都是D级,也就是说,宜人贷八成贷款都是以近40%的APR放出的。由于借款人的收益率为10%左右,这中间的利差高达30个百分点。

再来看看美国的Lending Club。这家美国P2P公司的平均APR为14.7%,利差仅有6个百分点左右。美国信用卡的APR约为18%,Lending Club的卖点就是比信用卡利率低,从而吸引来客户。而宜人贷面向的都是持有信用卡的客户,但利率却远高于信用卡。

银行人士认为,如此高的利率还有生意,主要是由于中国民间融资难带来了市场溢价。唐宁对财新记者表示,现在中国还在解决融资难的阶段,还顾不上考虑融资贵的问题。

“现在P2P越来越多,BAT也都开始做消费贷,中小银行也纷纷发展小微和消费贷业务,这会让市场溢价越来越小,未来利差一定会收窄。”业内人士说。

业内人士还指出,高利率对于小额短期而言较易接受,但宜人贷贷款都数以万计,且最短一年期,因此贷款人很可能是将这些资金用于经营和投资,而经营贷款的风险比白领消费贷要高得多。

作为中国第一家走进纽交所的P2P公司,宜人贷的公开上市标志着P2P模式的监督闭环更加完善,除了银行和监管层面的监督,也将接受全球投资人、用户和公众层面的监督。

微信搜索“站长搜索”关注抢6s大礼!下载站长搜索客户端(戳这里)也可参与评论抽楼层大奖!

标签: 宜人 P2P 登陆 纽交所 背后 那些 尴尬 破发


声明:本文内容来源自网络,文字、图片等素材版权属于原作者,平台转载素材出于传递更多信息,文章内容仅供参考与学习,切勿作为商业目的使用。如果侵害了您的合法权益,请您及时与我们联系,我们会在第一时间进行处理!我们尊重版权,也致力于保护版权,站搜网感谢您的分享!

站长搜索

http://www.adminso.com

Copyright @ 2007~2024 All Rights Reserved.

Powered By 站长搜索

打开手机扫描上面的二维码打开手机版


使用手机软件扫描微信二维码

关注我们可获取更多热点资讯

站长搜索目录系统技术支持