惠普PC业务何去何从？

今年3月，履职仅四个月的惠普新CEO李艾科（Léo Apotheker）在公布公司新战略后面对亚太媒体时，被媒体逼急了，直言“不能把董事会的内部讨论内容透露给任何人”，强调惠普“绝对不会”出售PC业务。时隔五个月，8月18日（北京时间19日凌晨）惠普对外确认将对个人系统部门（PSG）进行包括出售、分拆在内的“战略调整”，关停webOS硬件研发，并可能分拆PC部门。 实际上，从惠普的长期战略来看，调整 ...

今年3月，履职仅四个月的惠普新CEO李艾科（Léo Apotheker）在公布公司新战略后面对亚太媒体时，被媒体逼急了，直言“不能把董事会的内部讨论内容透露给任何人”，强调惠普“绝对不会”出售PC业务。时隔五个月，8月18日（北京时间19日凌晨）惠普对外确认将对个人系统部门（PSG）进行包括出售、分拆在内的“战略调整”，关停webOS硬件研发，并可能分拆PC部门。

实际上，从惠普的长期战略来看，调整PSG部门是必然的选择，李艾科曾经的信誓旦旦只是缓兵之计。惠普好不容易走出菲奥莉娜时代，在马克·赫德（Mark Hurd）的带领下，慢慢恢复往日雄风。无奈赫德陷入性骚扰丑闻，最后被迫离开惠普（其后马上被甲骨文拉里·埃里森收归麾下）。赫德在任时制定的战略，裁撤研究所和DEC研究院、强化与戴尔相反的代销模式、大举进军IT服务领域，均被市场证明是正确的。假以时日的话，惠普在赫德带领下，复兴之日可期。现在的继任者李艾科只需继续贯彻这些措施即可。从上面消息来看，惠普正是沿着赫德的既定战略在走。

webOS，与PC一样的命运

略带提一下webOS的由来。首先不得不提到卡莉·菲奥莉娜（Carly S. Fiorina），她成功地将惠普由一个科技公司降级为一家家电公司。方法很简单：分拆惠普科学仪器部门和医疗仪器部门为安捷伦，收购江河日下的康柏电脑（Compaq）。赫德上任后不得不着手救火工作，首先承认惠普家电公司的身份，裁掉了在这个定位下用处不大的研究院；其次是重塑惠普技术公司形象，加强IT服务。赫德致力于恢复惠普科技公司的身份，帮助惠普回归菲奥莉娜时代之前的霸气。

webOS正是赫德任内买下的。对于webOS，赫德说过：“我们购买Palm不是为了手机业务，而是为了知识产权”。惠普的真实想法我们不得而知，赫德的话也只是一面之辞，但生产webOS消费级硬件与惠普的战略转型是相悖的。——此时回想起前Palm CEO乔恩·鲁宾斯坦（Jon Rubinstein）关于“惠普会将webOS发扬光大”的言论，多么一厢情愿。

关于此次“战略调整”的重头戏PC业务部门，惠普目前没有披露更多的细节，但根据它既定的战略方向，为了轻装前行，在IT服务领域从IBM、赛门铁克（Symantec）、BMC、SAS等口中分得一杯羹，PC部门的调整势在必行。将来的调整无外乎两种手段：分拆，出售。

出售不是好方法

出售的先例就是IBM将PC部门卖给中国联想。IBM和联想这桩生意，对于IBM来说，甩开了PC这个包袱，利润明显提高，可以更加专注于企业服务。对于联想来说，一步到位拥有全球品牌，一步到位提高市场份额，依托中国庞大的市场，把技术优势转化为市场优势。经过多年消化，2011年Q2联想已成为全球PC 出货量第三的厂商。

那么，惠普出售PC部门可以考虑的对象有：联想、三星、华为。前两家有财力，后一家有野心。为什么不考虑DELL？一是可能面临的反垄断调查，二是DELL的直销模式和惠普代销模式水火不容，三则“蛇吞象”难以消化。华硕、宏碁、东芝没钱，买不下，故不在考虑范围内。

卖给联想有没有可能？没有。联想虽然手中握有38亿美元现金，但它刚刚在1月收购完日本NEC个人电脑业务，在6月收购德国麦迪龙部分股份，消化这两家公司尚需时日。作为已经排名世界第三的PC厂商，联想需要的发展策略是稳扎稳打，步步为营，无须像8年前一步到位的收购，风险太大。反面的例子是惠普2002年收购当时排名第二的康柏，消化不良，痛失PC出货量第一宝座。

卖给三星有没有可能？没有。没错，从市场份额来看，三星PC业务在美国市场无足轻重，本可借此次收购机会扩张市场，同时也可以整合自己在DRAM和闪存方面的优势，打造一条半封闭的生态系统。但从行业前景来看，PC是夕阳产业，一来自于其行业自身的激烈竞争，导致利润率仅仅维持在个位数，行业门槛低，替代性强；二则缘于乔布斯所提倡的“后PC时代”到来，硬件、软件、应用、服务已紧密相连。前者是内因，后者是外因，内外包夹。三星已经在移动互联网时代取得先机，控制了处理器、闪存、液晶显示屏等上游供应链，在中游领域大量卖出移动终端并开发推广自己的Bada手机系统，自然不愿再趟PC这个浑水。这也是为什么三星的发言人直言三星对惠普PC部门没有兴趣。

卖给华为有没有可能？基本没有。华为做“管道”出身，对惠普服务器的兴趣，超过对PC整机部门的兴趣。华为在今年4月召开的2010年财报会议上，首次向外界公布了董事会名单和治理架构。其公布的未来治理架构中，终端业务独成一枝，足见其在终端领域的野心。但华为的兴趣不在PC领域，而在于未来的移动互联网，切入点是云服务和云终端。

分拆有风险，但没有更多选择

以上分析，排除惠普PC部门出售的可能。剩下的道路是分拆，分拆是公司改组、转型常用的方法。如AT&T将设备部门分拆为朗讯，摩托罗拉在2011年分拆为解决方案公司和移动公司。我们以后者为例探讨惠普分拆的可能。

分拆公司业务，首先要考虑的问题是领导人的水平。执掌摩托罗拉移动的人是摩托罗拉共同CEO桑杰·贾（Sanjay Jha），桑杰加入摩托罗拉之前是高通CEO，对技术敏感。2009年他带领摩托罗拉押赌Android成功，稍有起色之后，在一周前125亿美元卖给Google，可算修成正果。惠普PSG部门的领导人是托德·布拉德利（Todd Bradley），赫德时代，他作为执行人员，带领惠普夺回了PC行业NO.1的宝座，如果赫德没有发生桃色丑闻，他将是赫德的接班人。所以未来将PC业务交给布拉德利，惠普可以放心。

其次是分拆的前景。当初AT&T分拆设备部门为朗讯，是短视的投机行为；摩托罗拉分拆移动业务，本质上也是一段没落史——所以说找到Google这样的买家，也算善终，2009年以前绝然卖不到这个价格的。PC行业的大前景，是一个夕阳产业，原因前面分析过。惠普自菲莉奥娜时代开始，被贴上消费电子公司标签。如果将PC业务分拆出来，有利于母公司向科技公司转型；而其自身，宥于行业前景，变数较大，但如果能抓住中国和其他新兴国家发展契机，也能比竞争对手享受夕阳更久的余晖。

总体来讲，惠普PC部门出售的可能性很小，分拆的可能性较大。作为行业的领军企业，在正确的领导人带领下，它将随着行业的衰落而正常衰落。如果没有适当的领导人，它将首先败在竞争对手下，待市值（目前估值120 亿）缩水时被人收购，如当年雅虎收购竞价排名发明者Overture，甲骨文收购Java发明者Sun公司。