文/高利民“金融创新史，也是一部规制博弈史。”与规制的博弈，始终是金融发展的一条主线
文/高利民
“金融创新史，也是一部规制博弈史。”
与规制的博弈，始终是金融发展的一条主线。互联网金融，当然也概莫能外。
“互联网金融”，这五个字，则成为这一轮的流行热点，是P2P唱了主角。
几乎是一夜之间，P2P红遍大江南北。在狂热的顶点，P2P三个字几乎成了点金魔咒，甚至有上市公司索性直接把这个魔咒当成了自己的公司名。
P2P，是一个很互联网范儿的名字，可它兴起的力量来源中，来自互联网的占比其实并不高。那么，它的力量来自何方？答案是来自对传统信贷规制的突破。
有人概括说，它是传统金融业中被严格规制的高风险借贷业务的一个泄洪口。
举例而言，在传统银行信贷、通行的贷款利率是8%的情形下，有一个客户愿意以24%的利率向银行借贷，信贷经理近乎条件反射的第一反应是：“拒贷”。因为，在这么高的利率下的借贷，有很大的概率是一笔无法还本的不良贷款。
可P2P呢？几乎是欢呼着在拥抱这类高风险业务。然而，在这轮牛市之前，P2P们的日子并不怎么好过，相当一部分是在挣扎求生的边缘。随着牛市的展开，P2P们与配资需求的天作之合，令P2P成为暴利的代名词，据不完全统计，P2P通过配资业务赚取的收入高达200亿以上。这使得全国大小数以百计的P2P们，几乎每个日子都过得很不坏。
有人说，配资对P2P的挽救，好比当年短信对门户网站的挽救。
好景不长，随着A股去杠杆进程的猛烈展开，P2P们手里的配资资产的毒性迅速爆发，形成雪崩，P2P行业的野蛮生长戛然而止。
7月17日，央行牵头十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确了“个体网络借贷机构(P2P网络借贷)要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资”。
该文件的出台，标志着互联网金融与规制的博弈告一段落，互联网金融进入后规制时代。
有人悲观地说，随着监管力度的提升，互联网金融的发展将进入停滞期并慢慢式微。其言大谬矣，实际情况是，互联网金融的下一阶段已经迅猛展开。
在这个正在迅猛展开的大篇章里，纯粹互联网的力量得到了高效的、创新的使用，比如出现了如“微信颗粒贷”这样重量级的创新。有人评价说，“颗粒贷”对社交红利的创造性实现，可以与“支付宝”对电商红利的获取等量齐观。
更广阔地看，在许多垂直细分领域中，正在涌现大量创新，这些创新正在颠覆我们对传统金融服务本身及其提供方式和获取方式的认知。
老牌的如二手车交易市场、新车车贷市场，新的创新出现在用户获取环节的前置以及服务流程的改善上，这些创新正在推动市场格局发生变换。
在与车同等重要的房产市场上，新的金融创新不仅发生在中介市场上，还出现在短租市场上，甚至是功能化分租市场上。
新兴的如快消品信用消费、AA式支付等，也正在涌现新型的创业者。
更多的新锐创新还出现在娱乐化理财、90后理财等传统金融业者非常陌生的市场上，甚至还有人在尝试智能理财的硬件产品。
总括起来，规制博弈构成了互联网金融演进的上半场；互联网金融的下半场广泛发生在各个主要的互联网细分市场中，这些基于纯互联网力量的金融创新扮演着推动这些细分市场进一步深化变革的推手角色，甚至是领军角色。
可以预期，在不远的将来，互联网金融不再是针对少数人的小众需求的先锋实验，而会成为大多数人的日常生活的有机组成部分，在让我们的生活更加美好的过程中，扮演更加积极正面的角色。
(作者系上海金融与法律研究院研究员)
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