营收增速放缓 微信依赖性增加 腾讯Q4财报解读

文/张钧泓站长搜索科技讯 3月18日消息 今日，腾讯发布2014年第四季度财报，财报显示第四季度腾讯营收209.78亿元(人民币，下同)，同比增长24%；基于通用会计准则，净利润58.6亿元，同比增长50%；基于非通用会计准则，净利润67.23亿元，同比增长49%。营收增速放缓 剥离电商之后副作用自从腾讯将电商业务剥离之后，腾讯营收增长同比一直徘徊在20%左右，因为除了电商之外，腾讯的其余几条产品线都相对比较成熟，利润率都保持在比较稳定的规模

文/张钧泓

站长搜索科技讯 3月18日消息 今日，腾讯发布2014年第四季度财报，财报显示第四季度腾讯营收209.78亿元(人民币，下同)，同比增长24%；基于通用会计准则，净利润58.6亿元，同比增长50%；基于非通用会计准则，净利润67.23亿元，同比增长49%。

营收增速放缓 剥离电商之后副作用

自从腾讯将电商业务剥离之后，腾讯营收增长同比一直徘徊在20%左右，因为除了电商之外，腾讯的其余几条产品线都相对比较成熟，利润率都保持在比较稳定的规模。

剥离电商对于财报营收的压力陡增，影响从2014年Q2开始就开始产生，当然剥离电商之后腾讯既能恢复较高的毛利率，也能有很好的盈利规模，牺牲营收的规模增长，也是腾讯这样的体量公司的可以接受的局面。

未来对于营收业绩的压力，腾讯如何能增加其它几项业务的收入尤为关键。此外通常第一季度均为广告投放的低潮期，腾讯的营收将更多依靠在增值业务上。

增值业务与广告收入能否保持稳定增速

财报显示2014年第四季腾讯增值服务业务、网络游戏及社交网络的收入将分别增长42%、39%及48%。增值业务总额为171.37亿元。网络游戏收入为人民币119.64亿元，社交网络收入为人民币51.73亿元。

Q3腾讯游戏收入首次不升反降是因为苹果移动游戏规则调整，以及发行产品的数量导致，但是这一季度在PC端游普遍趋于稳定的情况下，腾讯游戏的收入增长大量依靠微信以及手Q发行的游戏收入增加所致。此前有研发商透露，微信渠道在跟研发商进行收入分成比例已经达到2:8，腾讯也有意增加发行数量，与自研产品保持相对的平衡。

但是，业内对于微信手游渠道的担心也非常显著，就是进入2015年，重度手游成为趋势，微信渠道偏社交的属性注定游戏更偏向卡牌类、中度或者休闲游戏为主，而这些游戏生命周期相对较短，那么腾讯必须依靠增加发行数量来保持收入的增长。那么对于渠道的考验就非常大，既要保持收入增长，又要保证一定数量，所以进入2015年腾讯必须在游戏业务上找到新的增长点。

广告收入，腾讯从2015年第一季度开始，开放朋友圈广告投放，虽然现在只是尝试阶段，但是用户褒贬不一，对于腾讯来说微信除了游戏必须找到新的增长点，而广告则是最好的选择，此外微信也将逐步向腾讯的战略伙伴开放入口，微信在2015年将承载更多腾讯的业务压力。

此外，腾讯广告收入的另一部分就是媒体端广告收入，这部分增长明显也与投入成正比，对于独家版权内容的采购将会耗费大量的资金，视频不挣钱的情况依然没有改观，几大视频网站输赢未定，投入依然巨大。

用户状况

腾讯QQ，PC端增长放缓，用户向移动端迁移明显，其中QQ月活跃账户数达到8.15亿，比去年同期增长1%， QQ智能终端月活跃账户达到5.76亿，比去年同期增长33%

微信和WeChat的合并月活跃账户数达到5.00亿，比去年同期增长41%，但是随着智能手机的红利期将至，未来的一年微信能增长的空间有限，此外由于微信上被用户诟病的商业化矛盾，逃离微信的喧嚣声越演越烈，微信如何来解决这个问题，也是2015年最棘手的问题。

此外，腾讯另一款社交产品QQ空间面临的问题与手Q类似，PC端月活跃账户增长放缓，用户逐步向 移动端迁移，而且这部分的商业化开展效果并不明显。

最后，本次财报腾讯首次披露了绑定银行帐户的微信支付和QQ钱包的帐户数量，已经超过1亿，则也有益于腾讯在红包推广以及支付场景的拓展，可以预见未来移动支付将会是腾讯发了的另一个重要领域。

未来预期

腾讯需要加速自己移动端以及PC端流量的变现，从过去扶持自有业务逐渐向合作伙伴迁徙，58同城、京东、大众点评等都是腾讯未来在多个终端仰仗的生态合作伙伴。

现有的几块业务，特别是微信，腾讯依然还没想好在商业化上有新的突破，朋友圈广告的尝试还值得未来更长时间的观察。

不过根据腾讯的官方预期，未来将会在以下几个方面进行拓展：垂直行业领域的现有及潜在战略伙伴合作；与主要内容提供商合作，开发数字内容业务；移动广告存货、优化广告投放工具及扩大广告客户基础以推动效果广告业务；及丰富支付场景都将是腾讯重要的方向。